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鄭棉期貨價格在13300-13500元/噸區間波動
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本周，鄭棉期貨價格在13300-13500元/噸的區間內波動。然而，受到隔夜美棉的拉升以及原油和谷物市場上漲的推動，周五的價格突破了13500元/噸的關口。截至1月10日，鄭棉05主力合約的收盤價為13540元/噸，相較上周五下跌了135元/噸。
全球市場概況：
全球棉花產量的大幅上調使得供需矛盾進一步加劇。最新的1月USDA供需報告顯示，產量增加了44.9萬噸，特別是我國棉花產量被上調了39.2萬噸，澳大利亞棉花也上調了8.7萬噸。出乎交易商預料的是，美棉的產量也有所增加，而棉花消費量的上調幅度較小，僅2.2萬噸，遠不及產量的增長速度。因此，本月的供需缺口比上月擴大了42.7萬噸，期末庫存增加了41.2萬噸，導致庫存消費比升至歷史偏高水平的67.23%。
國際棉花市場分析：
美國棉花市場面臨擴產的確定性和關稅的不確定性。
美國：棉花產量預期上調，關稅政策仍懸而未決
（1）產量持續上調，出口前景長期看偏黯淡
盡管上周有預測顯示美棉產量可能會下調，這在一定程度上支撐了盤面，但實際產量的預測卻不降反升。與此同時，出口量調減了6.5萬噸，而巴西棉的出口量卻上調了6.5萬噸，顯示出巴西棉成為美棉的強勁競爭者。值得注意的是，1月20日特朗普上臺后將公布備受期待的關稅貿易政策，這為美棉的出口帶來了較大的不確定性。
（2）美棉出口簽約量恢復程度依然有限，盡管略顯疲軟
美國農業部報告顯示，在2024年12月27日至2025年1月2日的一周內，美國2024/25年度陸地棉的凈出口簽約量為3.12萬噸，較前一周增長7%，但較前四周平均值減少27%。裝運量為4.35萬噸，較前周增長66%，較前四周平均值增長47%。
根據上周外媒報道，特朗普的關稅政策只涵蓋關鍵進口商品（不包括紡服品），盡管特朗普后續進行了否認，但市場對美國大幅加征關稅的擔憂已有所減退。如果前期紡服品不在加征關稅的范圍內，我國以及東南亞、南亞等國家可能會增加出口，這可能會為美棉的出口需求帶來短暫的好轉。這一系列的市場動態仍需密切關注，以了解其對全球棉花市場的影響。
全球市場概況：
全球棉花產量的大幅上調使得供需矛盾進一步加劇。最新的1月USDA供需報告顯示，產量增加了44.9萬噸，特別是我國棉花產量被上調了39.2萬噸，澳大利亞棉花也上調了8.7萬噸。出乎交易商預料的是，美棉的產量也有所增加，而棉花消費量的上調幅度較小，僅2.2萬噸，遠不及產量的增長速度。因此，本月的供需缺口比上月擴大了42.7萬噸，期末庫存增加了41.2萬噸，導致庫存消費比升至歷史偏高水平的67.23%。
國際棉花市場分析：
美國棉花市場面臨擴產的確定性和關稅的不確定性。
美國：棉花產量預期上調，關稅政策仍懸而未決
（1）產量持續上調，出口前景長期看偏黯淡
盡管上周有預測顯示美棉產量可能會下調，這在一定程度上支撐了盤面，但實際產量的預測卻不降反升。與此同時，出口量調減了6.5萬噸，而巴西棉的出口量卻上調了6.5萬噸，顯示出巴西棉成為美棉的強勁競爭者。值得注意的是，1月20日特朗普上臺后將公布備受期待的關稅貿易政策，這為美棉的出口帶來了較大的不確定性。
（2）美棉出口簽約量恢復程度依然有限，盡管略顯疲軟
美國農業部報告顯示，在2024年12月27日至2025年1月2日的一周內，美國2024/25年度陸地棉的凈出口簽約量為3.12萬噸，較前一周增長7%，但較前四周平均值減少27%。裝運量為4.35萬噸，較前周增長66%，較前四周平均值增長47%。
根據上周外媒報道，特朗普的關稅政策只涵蓋關鍵進口商品（不包括紡服品），盡管特朗普后續進行了否認，但市場對美國大幅加征關稅的擔憂已有所減退。如果前期紡服品不在加征關稅的范圍內，我國以及東南亞、南亞等國家可能會增加出口，這可能會為美棉的出口需求帶來短暫的好轉。這一系列的市場動態仍需密切關注，以了解其對全球棉花市場的影響。
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