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錳礦整體庫存水平對期價造成的影響較小
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近年來，錳礦港口庫存的周期性變化趨勢愈發(fā)顯著，且?guī)齑嫠介L期維持在一個較高位置。市場的主流關(guān)注點更多聚焦在硅錳自身的市場動態(tài)上，錳礦整體庫存量的變化對價格的影響相對較小。
回望2024年，錳礦市場的焦點問題凸顯，主要是由于氧化錳礦庫存的持續(xù)下降引發(fā)的市場憂慮，使得硅錳價格呈現(xiàn)出較為堅挺的態(tài)勢。然而，隨著加納燒結(jié)錳礦和國產(chǎn)富錳渣的廣泛應(yīng)用，硅錳冶煉過程中對康密勞和澳礦等氧化礦的依賴程度得到了有效緩解，這使錳礦港口庫存逐漸回到一個相對較高的水平。
在此時，高品氧化錳礦的庫存量對硅錳冶煉的影響力有了顯著的降低，這種影響更進一步地趨于平均化至其他種類的錳礦庫存之中。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國錳礦港口的庫存具有明顯的季節(jié)性規(guī)律。經(jīng)過連續(xù)兩個月的順暢去庫操作，我國錳礦港口庫存已降至近五年來的季節(jié)性低點。隨著硅錳廠的補庫行動接近尾聲，從季節(jié)性的角度來看，預(yù)計春節(jié)前一周錳礦港口的庫存仍將維持去庫趨勢。然而，春節(jié)后由于船只抵達可進行卸貨，但港口疏港能力有限，錳礦港口庫存或?qū)㈤_始逐步累積。
就錳礦品種間的價格差異而言，進一步擴大的難度已經(jīng)增大。我們堅持認為，錳礦港口庫存的整體變化將對硅錳價格產(chǎn)生影響，而非單一氧化錳礦庫存水平的下降所導(dǎo)致�？得軇谠诩优畹难趸i礦對我國報盤量及發(fā)運量的下降所產(chǎn)生的影響，實質(zhì)上反映了單一礦種價格上漲將改變工廠的采購策略，從而使得需求溢出至其他礦種。這導(dǎo)致了錳礦整體庫存的下降以及所有錳礦價格的普遍上漲。
從2024年硅錳市場呈現(xiàn)的倒V型行情中，我們可以驗證這一觀點。從錳礦進口數(shù)據(jù)來看，我國主要從澳洲、加蓬、南非、馬來西亞等國家進口錳礦。其中，澳洲和加蓬的礦藏以高品氧化錳礦為主，南非則以半碳酸錳礦為主，而馬來西亞的錳礦則以高硅高鐵礦為主。
這些國家的錳礦年度進口量占比基本保持在95%以上，由此可見，我國的錳礦港口庫存構(gòu)成主要以這些國家的錳礦為主。這些進口來源的多樣性和變化，進一步反映了市場對各種因素影響下錳礦市場的復(fù)雜性和多變性。
回望2024年，錳礦市場的焦點問題凸顯，主要是由于氧化錳礦庫存的持續(xù)下降引發(fā)的市場憂慮，使得硅錳價格呈現(xiàn)出較為堅挺的態(tài)勢。然而，隨著加納燒結(jié)錳礦和國產(chǎn)富錳渣的廣泛應(yīng)用，硅錳冶煉過程中對康密勞和澳礦等氧化礦的依賴程度得到了有效緩解，這使錳礦港口庫存逐漸回到一個相對較高的水平。
在此時，高品氧化錳礦的庫存量對硅錳冶煉的影響力有了顯著的降低，這種影響更進一步地趨于平均化至其他種類的錳礦庫存之中。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國錳礦港口的庫存具有明顯的季節(jié)性規(guī)律。經(jīng)過連續(xù)兩個月的順暢去庫操作，我國錳礦港口庫存已降至近五年來的季節(jié)性低點。隨著硅錳廠的補庫行動接近尾聲，從季節(jié)性的角度來看，預(yù)計春節(jié)前一周錳礦港口的庫存仍將維持去庫趨勢。然而，春節(jié)后由于船只抵達可進行卸貨，但港口疏港能力有限，錳礦港口庫存或?qū)㈤_始逐步累積。
就錳礦品種間的價格差異而言，進一步擴大的難度已經(jīng)增大。我們堅持認為，錳礦港口庫存的整體變化將對硅錳價格產(chǎn)生影響，而非單一氧化錳礦庫存水平的下降所導(dǎo)致�？得軇谠诩优畹难趸i礦對我國報盤量及發(fā)運量的下降所產(chǎn)生的影響，實質(zhì)上反映了單一礦種價格上漲將改變工廠的采購策略，從而使得需求溢出至其他礦種。這導(dǎo)致了錳礦整體庫存的下降以及所有錳礦價格的普遍上漲。
從2024年硅錳市場呈現(xiàn)的倒V型行情中，我們可以驗證這一觀點。從錳礦進口數(shù)據(jù)來看，我國主要從澳洲、加蓬、南非、馬來西亞等國家進口錳礦。其中，澳洲和加蓬的礦藏以高品氧化錳礦為主，南非則以半碳酸錳礦為主，而馬來西亞的錳礦則以高硅高鐵礦為主。
這些國家的錳礦年度進口量占比基本保持在95%以上，由此可見，我國的錳礦港口庫存構(gòu)成主要以這些國家的錳礦為主。這些進口來源的多樣性和變化，進一步反映了市場對各種因素影響下錳礦市場的復(fù)雜性和多變性。
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