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豆油價差優勢的縮小可能導致需求轉移
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全球大豆市場的風向標仍舊是供給因素，巴西的豐收趨勢未有改變。據分析，二月份巴西大豆的收割上市預計將大放異彩，屆時農戶將積極銷售，升貼水的價格可能再次探底。而阿根廷的大豆產量可能有所下調，市場預測下調幅度在200萬至1000萬噸之間，對于其天氣情況需持續關注。美豆市場，除了關注南美總體的增產幅度外，新一屆美國政府的政策也是市場最大的焦點，包括關稅、生物柴油政策等。
從當前的市場動態看，美豆的供需平衡調整已被市場充分預期，美豆的整體估值區間已經提升。若要實現進一步的上漲，需要新的利多因素支持，如南美整體產情的變化或者特朗普出臺超出市場預期的關稅政策。他認為，全球大豆的大單邊行情尚未形成有效驅動。美豆的價格可能繼續向種植成本區間上行，但整體反彈幅度或將受到南美產情的影響。
同樣，期貨的楊京分析師認為，當前印尼和美國的生物柴油政策充滿變數，短期內豆類品種將面臨巴西豐產與阿根廷減產的博弈。同時，中期內貿易摩擦問題對全球大豆貿易流的影響亦需持續關注。
短期內利多因素較多，豆類品種的強勢態勢可能持續。但從中期來看，隨著巴西大豆的豐收上市和阿根廷降水情況的恢復，全球大豆供應壓力可能會對大豆價格造成壓力，美豆當前的漲勢可能難以持續。投資者需密切留意特朗普上臺后的相關動作、巴西大豆出口升貼水情況和阿根廷大豆產區降水狀況。
新湖期貨的陳燕杰則認為，豆類品種價格仍有可能集體下行。她解釋說，隨著巴西大豆的收獲開始，國際大豆的中期供應壓力預計將不斷增加。此外，盡管阿根廷大豆播種剛結束，但干旱對單產的影響目前尚不明顯。除非后期出現極端干旱天氣，否則難以改變南美大豆在未來年份的增產趨勢。
從國內市場看，節前豆粕的備貨工作已基本完成，隨著年關的到來，現貨市場的供銷顯得清淡。今年的節前消費并未出現預期中的旺盛，節后除了補庫需求尚存期待外，其他需求亮點有限。春節后養殖端將進入消費淡季，同時豆油價差優勢的縮小可能導致需求轉移，部分抵消節后備貨需求。在供應端，豆類市場供應十分充足，預計1月大豆到港量約為820萬噸，2月至3月的平均到港量也將達到550萬噸，超過去年同期水平，這預示著3月供應緊張的可能性降低。
從當前的市場動態看，美豆的供需平衡調整已被市場充分預期，美豆的整體估值區間已經提升。若要實現進一步的上漲，需要新的利多因素支持，如南美整體產情的變化或者特朗普出臺超出市場預期的關稅政策。他認為，全球大豆的大單邊行情尚未形成有效驅動。美豆的價格可能繼續向種植成本區間上行，但整體反彈幅度或將受到南美產情的影響。
同樣，期貨的楊京分析師認為，當前印尼和美國的生物柴油政策充滿變數，短期內豆類品種將面臨巴西豐產與阿根廷減產的博弈。同時，中期內貿易摩擦問題對全球大豆貿易流的影響亦需持續關注。
短期內利多因素較多，豆類品種的強勢態勢可能持續。但從中期來看，隨著巴西大豆的豐收上市和阿根廷降水情況的恢復，全球大豆供應壓力可能會對大豆價格造成壓力，美豆當前的漲勢可能難以持續。投資者需密切留意特朗普上臺后的相關動作、巴西大豆出口升貼水情況和阿根廷大豆產區降水狀況。
新湖期貨的陳燕杰則認為，豆類品種價格仍有可能集體下行。她解釋說，隨著巴西大豆的收獲開始，國際大豆的中期供應壓力預計將不斷增加。此外，盡管阿根廷大豆播種剛結束，但干旱對單產的影響目前尚不明顯。除非后期出現極端干旱天氣，否則難以改變南美大豆在未來年份的增產趨勢。
從國內市場看，節前豆粕的備貨工作已基本完成，隨著年關的到來，現貨市場的供銷顯得清淡。今年的節前消費并未出現預期中的旺盛，節后除了補庫需求尚存期待外，其他需求亮點有限。春節后養殖端將進入消費淡季，同時豆油價差優勢的縮小可能導致需求轉移，部分抵消節后備貨需求。在供應端，豆類市場供應十分充足，預計1月大豆到港量約為820萬噸，2月至3月的平均到港量也將達到550萬噸，超過去年同期水平，這預示著3月供應緊張的可能性降低。
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