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用何種心態(tài)看待玻璃和純堿的期貨行情
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對于市場觀點而言，建議以寬幅震蕩的心態(tài)看待玻璃和純堿的市場行情。預(yù)計玻璃主力合約的短期運行區(qū)間將在1300-1800元/噸之間，而純堿主力合約的運行區(qū)間則可能在1400-1850元/噸之間。當(dāng)玻璃需求得到改善時，可考慮逢低做多玻璃與純堿的價差交易；若純堿供應(yīng)出現(xiàn)超預(yù)期下滑，則應(yīng)及時離場。
為了計算玻璃需求的供需平衡水平，可以參考2022年和2023年9月至11月間庫存平穩(wěn)期的玻璃數(shù)據(jù)。當(dāng)時的平均日熔量約為16.2萬噸和17.2萬噸，而當(dāng)時的平均玻璃表觀需求為96.32萬噸和100.35萬噸。據(jù)此預(yù)測，當(dāng)前玻璃的供給平衡位置可能在16至16.2萬噸附近。近期因下游投機需求的回落，玻璃市場維持平庫或小幅去庫狀態(tài)。若2025年浮法玻璃需求下降2%，預(yù)計浮法玻璃日熔量的均衡水平將在15.8至16萬噸之間。
短期內(nèi)來看，隨著中下游補庫積極性的減弱，市場現(xiàn)實仍存在一定的壓力。當(dāng)01盤面價格接近天然氣玻璃的完全成本時，價格可能出現(xiàn)回落。目前沙河地區(qū)貿(mào)易商樣本庫存處于較高水平，這決定了后續(xù)投機需求有限，且倉單高企。市場預(yù)期年后季節(jié)性累庫可能給盤面帶來壓力。因此，在未看到系統(tǒng)性回升的需求之前，短期內(nèi)玻璃市場可能維持低利潤狀態(tài)，以緩解企業(yè)潛在復(fù)產(chǎn)動能帶來的供需壓力。
從中期來看，隨著國內(nèi)政策的全面轉(zhuǎn)向積極，包括貨幣、財政、稅收、金融等多角度的政策層層加碼，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的意圖明顯。中央國際工作會議提到了更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。若年末地產(chǎn)銷售持續(xù)改善，且宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)或更多政策刺激出臺，預(yù)計玻璃的增量需求可能在明年上半年釋放，這將有利于玻璃盤面重心的上移。預(yù)計玻璃主力合約全年運行區(qū)間可能在1300-1800元/噸之間，可能呈現(xiàn)前低后高的走勢，核心驅(qū)動因素需關(guān)注年后的需求情況。
為了計算玻璃需求的供需平衡水平，可以參考2022年和2023年9月至11月間庫存平穩(wěn)期的玻璃數(shù)據(jù)。當(dāng)時的平均日熔量約為16.2萬噸和17.2萬噸，而當(dāng)時的平均玻璃表觀需求為96.32萬噸和100.35萬噸。據(jù)此預(yù)測，當(dāng)前玻璃的供給平衡位置可能在16至16.2萬噸附近。近期因下游投機需求的回落，玻璃市場維持平庫或小幅去庫狀態(tài)。若2025年浮法玻璃需求下降2%，預(yù)計浮法玻璃日熔量的均衡水平將在15.8至16萬噸之間。
短期內(nèi)來看，隨著中下游補庫積極性的減弱，市場現(xiàn)實仍存在一定的壓力。當(dāng)01盤面價格接近天然氣玻璃的完全成本時，價格可能出現(xiàn)回落。目前沙河地區(qū)貿(mào)易商樣本庫存處于較高水平，這決定了后續(xù)投機需求有限，且倉單高企。市場預(yù)期年后季節(jié)性累庫可能給盤面帶來壓力。因此，在未看到系統(tǒng)性回升的需求之前，短期內(nèi)玻璃市場可能維持低利潤狀態(tài)，以緩解企業(yè)潛在復(fù)產(chǎn)動能帶來的供需壓力。
從中期來看，隨著國內(nèi)政策的全面轉(zhuǎn)向積極，包括貨幣、財政、稅收、金融等多角度的政策層層加碼，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的意圖明顯。中央國際工作會議提到了更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。若年末地產(chǎn)銷售持續(xù)改善，且宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)或更多政策刺激出臺，預(yù)計玻璃的增量需求可能在明年上半年釋放，這將有利于玻璃盤面重心的上移。預(yù)計玻璃主力合約全年運行區(qū)間可能在1300-1800元/噸之間，可能呈現(xiàn)前低后高的走勢，核心驅(qū)動因素需關(guān)注年后的需求情況。
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