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闊針價差和SP單邊的供應壓力都不會太大
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與其他商品相較而言，紙漿的估值排名與單邊價格走勢在總體上呈現(xiàn)一致性，但它的表現(xiàn)卻更為直接明了。具體表現(xiàn)為：
在上半年，即從1月至6月，其表現(xiàn)強勢，從第39位（同比下跌-20.8%）躍升至第21位（同比上漲+1.7%），無疑是一個單邊強勢的品種。而在下半年，從7月至12月，紙漿估值則穩(wěn)定在中位區(qū)間第31位至35位之間波動，這使其成為了一個良好的中性配置品種。
就SP單邊與闊針價差而言，從技術圖形和基本面邏輯兩個角度來看，SP單邊價格與闊針價差是兩個相互獨立的指標。根據(jù)目前的研究情況，木漿的共同下游消費和宏觀因素對SP單邊的影響更為顯著；而造成針葉漿和闊葉漿差異的平衡表數(shù)據(jù)則對闊針價差產(chǎn)生更大影響。
理論上，闊葉漿與針葉漿之間的價差應當與闊葉漿價格呈正比，即闊葉漿表現(xiàn)越強，價差也會隨之增強；而與針葉漿價格則呈反比，針葉漿表現(xiàn)越強，價差則會減弱。
從實際市場情況來看，自2022年開始，針葉漿期貨受到了更多闊葉漿供應的影響，導致兩者價差呈現(xiàn)一定正相關。在2023年7月至2024年4月這段時間內(nèi)，針葉漿和闊葉漿的投產(chǎn)量分別為80萬噸和55萬噸，供應壓力相對較小。單邊價格隨著闊針價差的增強而上漲，這表明了闊葉漿的投產(chǎn)量對市場有著重要的驅(qū)動作用。
同時，通過觀察闊葉產(chǎn)能投產(chǎn)后，闊針價差和SP單邊價格的同步走弱，我們可以判斷大量的闊葉投產(chǎn)確實是主要驅(qū)動力。盡管SP針葉漿期貨已成為全球定價的標桿，但闊葉漿的供需關系依然對針葉漿的單邊價格產(chǎn)生著舉足輕重的影響。從產(chǎn)能投放的角度看，未來在2027年以前，沒有大規(guī)模的投產(chǎn)計劃，因此闊針價差和SP單邊的供應壓力都不會太大。
在上半年，即從1月至6月，其表現(xiàn)強勢，從第39位（同比下跌-20.8%）躍升至第21位（同比上漲+1.7%），無疑是一個單邊強勢的品種。而在下半年，從7月至12月，紙漿估值則穩(wěn)定在中位區(qū)間第31位至35位之間波動，這使其成為了一個良好的中性配置品種。
就SP單邊與闊針價差而言，從技術圖形和基本面邏輯兩個角度來看，SP單邊價格與闊針價差是兩個相互獨立的指標。根據(jù)目前的研究情況，木漿的共同下游消費和宏觀因素對SP單邊的影響更為顯著；而造成針葉漿和闊葉漿差異的平衡表數(shù)據(jù)則對闊針價差產(chǎn)生更大影響。
理論上，闊葉漿與針葉漿之間的價差應當與闊葉漿價格呈正比，即闊葉漿表現(xiàn)越強，價差也會隨之增強；而與針葉漿價格則呈反比，針葉漿表現(xiàn)越強，價差則會減弱。
從實際市場情況來看，自2022年開始，針葉漿期貨受到了更多闊葉漿供應的影響，導致兩者價差呈現(xiàn)一定正相關。在2023年7月至2024年4月這段時間內(nèi)，針葉漿和闊葉漿的投產(chǎn)量分別為80萬噸和55萬噸，供應壓力相對較小。單邊價格隨著闊針價差的增強而上漲，這表明了闊葉漿的投產(chǎn)量對市場有著重要的驅(qū)動作用。
同時，通過觀察闊葉產(chǎn)能投產(chǎn)后，闊針價差和SP單邊價格的同步走弱，我們可以判斷大量的闊葉投產(chǎn)確實是主要驅(qū)動力。盡管SP針葉漿期貨已成為全球定價的標桿，但闊葉漿的供需關系依然對針葉漿的單邊價格產(chǎn)生著舉足輕重的影響。從產(chǎn)能投放的角度看，未來在2027年以前，沒有大規(guī)模的投產(chǎn)計劃，因此闊針價差和SP單邊的供應壓力都不會太大。
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