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生豬淡季合約回歸到弱預期主線中
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近期，生豬出欄的均價呈現(xiàn)小幅上升趨勢。這一現(xiàn)象的背后，春節(jié)備貨季的來臨和需求的季節(jié)性回暖共同推動了生豬價格的上漲。此外，前一段時間生豬價格的大幅下滑促使養(yǎng)殖戶加快了出欄速度，從而使得生豬的拋售行為較為充分，短期內(nèi)供應量有所下降。
預計在春節(jié)期間，生豬價格將呈現(xiàn)季節(jié)性的回升態(tài)勢，而節(jié)后的價格回落程度還需進一步觀察市場動態(tài)。
從市場走勢的角度看，今年以來豬產(chǎn)業(yè)個股普遍呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢，唯有正虹科技和雙匯發(fā)展等少數(shù)股票實現(xiàn)了上漲。順鑫農(nóng)業(yè)、華統(tǒng)股份、羅牛山以及龍大美食等四只股票的累計跌幅已經(jīng)超過了10%。
展望未來，2024年的生豬產(chǎn)能缺口已逐漸得到彌補，生豬的產(chǎn)能將從低谷中逐步恢復。期貨市場已經(jīng)提前反映了這一產(chǎn)能恢復的預期。因此，本期報告的主要框架圍繞“弱預期主線——弱預期修正——弱預期主線回歸”的切換展開。在春節(jié)前，關鍵因素在于調(diào)整旺季合約的悲觀預期，并使淡季合約回歸到弱預期主線中。而春節(jié)后，關鍵則在于淡季中悲觀預期的自我調(diào)整與修復。
就價格區(qū)間與投資策略而言，春節(jié)前現(xiàn)貨價格預計在[15.50至18.50]元/kg的區(qū)間內(nèi)波動，而春節(jié)后則可能在[14至16]元/kg的范圍內(nèi)。對于期貨合約，LH2501的區(qū)間預計在[15000至17500]元/噸，LH2503的區(qū)間在[13500至15500]元/噸，LH2505的區(qū)間則是[14000至16000]元/噸。
在投資策略上，建議以在低位區(qū)間震蕩操作為主，多配LH2501合約，空配LH2503合約，并在報告期內(nèi)逢低多配LH2505合約。當達到預設的目標價位時，可考慮加入期權(quán)頭寸進行備兌或風險對沖。
預計在春節(jié)期間，生豬價格將呈現(xiàn)季節(jié)性的回升態(tài)勢，而節(jié)后的價格回落程度還需進一步觀察市場動態(tài)。
從市場走勢的角度看，今年以來豬產(chǎn)業(yè)個股普遍呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢，唯有正虹科技和雙匯發(fā)展等少數(shù)股票實現(xiàn)了上漲。順鑫農(nóng)業(yè)、華統(tǒng)股份、羅牛山以及龍大美食等四只股票的累計跌幅已經(jīng)超過了10%。
展望未來，2024年的生豬產(chǎn)能缺口已逐漸得到彌補，生豬的產(chǎn)能將從低谷中逐步恢復。期貨市場已經(jīng)提前反映了這一產(chǎn)能恢復的預期。因此，本期報告的主要框架圍繞“弱預期主線——弱預期修正——弱預期主線回歸”的切換展開。在春節(jié)前，關鍵因素在于調(diào)整旺季合約的悲觀預期，并使淡季合約回歸到弱預期主線中。而春節(jié)后，關鍵則在于淡季中悲觀預期的自我調(diào)整與修復。
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