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展望至2025年豬價依然以向下趨勢為主
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行情概覽與展望：
從估值的角度觀察，市場實際運行情況較我們之前的預期更為悲觀。冬季的產能恢復速度及活體庫存的累積均超出了預期，導致盤面合約紛紛跌破估值下限。對此，我們在之前的熱點文章中及時調整了觀點，進行了跟蹤修正。
對于后市，總體而言，長周期的主導邏輯依舊是弱預期交易。不過，階段性市場或許能得到凍品庫存支撐、二育抄底入場及宏觀面炒作等因素的助力，但預計反彈力度將受到限制。展望至2025年，豬價依然以向下趨勢為主，階段性的恐慌行情也可能出現。豬價若要實現大幅上漲，必須先突破現有局面，再尋求新的支撐點。
偏差與關鍵因素解析：
2024年生豬市場受到前一年虧損及冬季疫情影響的產能去化，使得春節后生豬現貨價格持續回暖，并在8月突破了每公斤20元的大關，產能缺口得以實現。然而，自8月后，產能開始步入恢復階段，此前上漲過程中鎖定的活體庫存逐漸釋放，導致生豬價格出現回落。
對于未來半年的基本面展望，市場對產能恢復的預期達成共識，但對價格影響的看法存在分歧。此外，在產能恢復過程中，各種細微因素如何影響市場也是關注的重點。
除了基本面問題，我們更需關注生豬的定價機制。2024年的現貨豬價與期貨豬價、近月豬價與遠月豬價的走勢呈現出截然不同的態勢。
從估值的角度觀察，市場實際運行情況較我們之前的預期更為悲觀。冬季的產能恢復速度及活體庫存的累積均超出了預期，導致盤面合約紛紛跌破估值下限。對此，我們在之前的熱點文章中及時調整了觀點，進行了跟蹤修正。
對于后市，總體而言，長周期的主導邏輯依舊是弱預期交易。不過，階段性市場或許能得到凍品庫存支撐、二育抄底入場及宏觀面炒作等因素的助力，但預計反彈力度將受到限制。展望至2025年，豬價依然以向下趨勢為主，階段性的恐慌行情也可能出現。豬價若要實現大幅上漲，必須先突破現有局面，再尋求新的支撐點。
偏差與關鍵因素解析：
2024年生豬市場受到前一年虧損及冬季疫情影響的產能去化，使得春節后生豬現貨價格持續回暖，并在8月突破了每公斤20元的大關，產能缺口得以實現。然而，自8月后，產能開始步入恢復階段，此前上漲過程中鎖定的活體庫存逐漸釋放，導致生豬價格出現回落。
對于未來半年的基本面展望，市場對產能恢復的預期達成共識，但對價格影響的看法存在分歧。此外，在產能恢復過程中，各種細微因素如何影響市場也是關注的重點。
除了基本面問題，我們更需關注生豬的定價機制。2024年的現貨豬價與期貨豬價、近月豬價與遠月豬價的走勢呈現出截然不同的態勢。
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