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PTA期貨在現實端仍存在累庫的壓力
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PTA市場分析
核心觀點：隨著PTA裝置的檢修增加，其負荷逐漸降低。而下游的聚酯裝置負荷在年后的時間里穩步提升，預計庫存積壓的速度將放緩，進入三月份將開始去庫存。在成本端得到支撐的情況下，單邊交易可逢低做多。
成本端情況：PX的估值相對偏低，其價格得到支撐，原因在于北美汽油組分的備貨影響了PX原料的價格。
供應方面：英力士的125萬噸裝置計劃重啟，而逸盛海南的250萬噸裝置則按計劃進行檢修，導致PTA的負荷有所下調。三月份多套裝置將開始檢修，預計負荷將繼續下滑。
需求端趨勢：聚酯裝置的負荷逐漸提升，對原料的需求逐漸增加。
供需平衡角度：盡管PTA在現實端仍存在累庫的壓力，但隨著TA自身檢修的增加，供應壓力得到緩解，需求逐漸恢復，基本面逐漸轉向去庫存。
期貨價格略有下調，基差小幅增強。近期華東區域現貨價格為5110元/噸，相較前一周環比下跌30元/噸。PTA的供需格局正在改善，周初市場購買氣氛尚可，主流現貨基差在05貼水范圍內波動在50~52。
然而，周中市場購買氣氛有所回落，現貨基差略有松動，部分貨源在05-55附近成交。考慮到3月的集中檢修預期，3月基差偏強，2月下旬基差也呈走強趨勢，周中增強至05貼水45附近。但周五市場商談轉淡，基差略顯松動。
在2月18日，PTA期貨主力合約收盤價為5146元/噸，較上周環比下跌34元/噸，漲幅為-0.66%。這表明市場在調整中尋求新的平衡。
核心觀點：隨著PTA裝置的檢修增加，其負荷逐漸降低。而下游的聚酯裝置負荷在年后的時間里穩步提升，預計庫存積壓的速度將放緩，進入三月份將開始去庫存。在成本端得到支撐的情況下，單邊交易可逢低做多。
成本端情況：PX的估值相對偏低，其價格得到支撐，原因在于北美汽油組分的備貨影響了PX原料的價格。
供應方面：英力士的125萬噸裝置計劃重啟，而逸盛海南的250萬噸裝置則按計劃進行檢修，導致PTA的負荷有所下調。三月份多套裝置將開始檢修，預計負荷將繼續下滑。
需求端趨勢：聚酯裝置的負荷逐漸提升，對原料的需求逐漸增加。
供需平衡角度：盡管PTA在現實端仍存在累庫的壓力，但隨著TA自身檢修的增加，供應壓力得到緩解，需求逐漸恢復，基本面逐漸轉向去庫存。
期貨價格略有下調，基差小幅增強。近期華東區域現貨價格為5110元/噸，相較前一周環比下跌30元/噸。PTA的供需格局正在改善，周初市場購買氣氛尚可，主流現貨基差在05貼水范圍內波動在50~52。
然而，周中市場購買氣氛有所回落，現貨基差略有松動，部分貨源在05-55附近成交。考慮到3月的集中檢修預期，3月基差偏強，2月下旬基差也呈走強趨勢，周中增強至05貼水45附近。但周五市場商談轉淡，基差略顯松動。
在2月18日，PTA期貨主力合約收盤價為5146元/噸，較上周環比下跌34元/噸，漲幅為-0.66%。這表明市場在調整中尋求新的平衡。
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