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燒堿期貨需求端無(wú)法匹配節(jié)前的超好預(yù)期
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春節(jié)后首個(gè)交易日，燒堿期貨主力合約2505的行情經(jīng)歷了一番波折。在達(dá)到3358元/噸的高點(diǎn)后，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)回落趨勢(shì)，價(jià)格一度下跌至2758元/噸。盡管在2月27日收盤(pán)時(shí)價(jià)格有所回升至2818元/噸，但與高點(diǎn)相比仍下跌了540元/噸，跌幅達(dá)到了驚人的15.84%，將1月份的漲幅全部回吐。
這一現(xiàn)象的背后，與燒堿下游的氧化鋁裝置投產(chǎn)時(shí)間推遲有關(guān)。原本市場(chǎng)預(yù)期氧化鋁新產(chǎn)能即將釋放，將帶動(dòng)燒堿的備貨需求。然而，實(shí)際情況卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。部分非鋁需求的放緩，導(dǎo)致燒堿庫(kù)存大量增加。
同時(shí)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格的快速下跌，使得其利潤(rùn)率大幅萎縮，影響了其投產(chǎn)的積極性，進(jìn)一步導(dǎo)致部分氧化鋁行業(yè)的新產(chǎn)能投放時(shí)間被延遲。這使得節(jié)后燒堿的庫(kù)存水平無(wú)論是與往年同期相比，還是與去年的平均水平相比，都處于高位。盡管近半個(gè)月來(lái)燒堿的庫(kù)存有所下降，但整體速度仍然較慢。
據(jù)氯堿化工產(chǎn)業(yè)鏈主管宗學(xué)亮表示，節(jié)后燒堿期現(xiàn)貨價(jià)格的下跌主要源于市場(chǎng)預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。他指出，盡管節(jié)前市場(chǎng)普遍預(yù)期燒堿存在供需錯(cuò)配，但實(shí)際情況卻與此相反。
山東地區(qū)的32%堿現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅下跌，而氧化鋁大廠的收貨量卻維持高位，導(dǎo)致庫(kù)存快速累積，收貨價(jià)不斷下調(diào)。此外，節(jié)前非鋁下游囤貨過(guò)多，透支了節(jié)后的需求，加之節(jié)后非鋁終端恢復(fù)緩慢，采購(gòu)意愿不足，也是導(dǎo)致燒堿價(jià)格下跌的原因之一。
期貨能源化工研究組負(fù)責(zé)人戴一帆也表示，春節(jié)前的市場(chǎng)預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀。如果氧化鋁新裝置、燒堿的備貨以及非鋁需求的預(yù)期同時(shí)實(shí)現(xiàn)，那么燒堿確實(shí)會(huì)在2505合約前出現(xiàn)供需缺口。然而，春節(jié)后的實(shí)際情況卻大相徑庭。
氧化鋁由于利潤(rùn)大幅壓縮，采購(gòu)情況并不理想；非鋁需求的反饋也十分糟糕，許多下游的需求并未及時(shí)恢復(fù)；而燒堿的出口也因與越南的價(jià)格倒掛而出現(xiàn)階段性頹勢(shì)。這一切導(dǎo)致節(jié)后燒堿的需求端無(wú)法匹配節(jié)前的超好預(yù)期，因此出現(xiàn)了較大的價(jià)格回調(diào)。
總體而言，燒堿市場(chǎng)的走勢(shì)受多種因素影響，包括下游產(chǎn)業(yè)的需求、庫(kù)存情況、以及市場(chǎng)預(yù)期等。在未來(lái)的市場(chǎng)中，各方需密切關(guān)注這些因素的變化，以做出更為準(zhǔn)確的判斷和決策。
這一現(xiàn)象的背后，與燒堿下游的氧化鋁裝置投產(chǎn)時(shí)間推遲有關(guān)。原本市場(chǎng)預(yù)期氧化鋁新產(chǎn)能即將釋放，將帶動(dòng)燒堿的備貨需求。然而，實(shí)際情況卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。部分非鋁需求的放緩，導(dǎo)致燒堿庫(kù)存大量增加。
同時(shí)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格的快速下跌，使得其利潤(rùn)率大幅萎縮，影響了其投產(chǎn)的積極性，進(jìn)一步導(dǎo)致部分氧化鋁行業(yè)的新產(chǎn)能投放時(shí)間被延遲。這使得節(jié)后燒堿的庫(kù)存水平無(wú)論是與往年同期相比，還是與去年的平均水平相比，都處于高位。盡管近半個(gè)月來(lái)燒堿的庫(kù)存有所下降，但整體速度仍然較慢。
據(jù)氯堿化工產(chǎn)業(yè)鏈主管宗學(xué)亮表示，節(jié)后燒堿期現(xiàn)貨價(jià)格的下跌主要源于市場(chǎng)預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。他指出，盡管節(jié)前市場(chǎng)普遍預(yù)期燒堿存在供需錯(cuò)配，但實(shí)際情況卻與此相反。
山東地區(qū)的32%堿現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅下跌，而氧化鋁大廠的收貨量卻維持高位，導(dǎo)致庫(kù)存快速累積，收貨價(jià)不斷下調(diào)。此外，節(jié)前非鋁下游囤貨過(guò)多，透支了節(jié)后的需求，加之節(jié)后非鋁終端恢復(fù)緩慢，采購(gòu)意愿不足，也是導(dǎo)致燒堿價(jià)格下跌的原因之一。
期貨能源化工研究組負(fù)責(zé)人戴一帆也表示，春節(jié)前的市場(chǎng)預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀。如果氧化鋁新裝置、燒堿的備貨以及非鋁需求的預(yù)期同時(shí)實(shí)現(xiàn)，那么燒堿確實(shí)會(huì)在2505合約前出現(xiàn)供需缺口。然而，春節(jié)后的實(shí)際情況卻大相徑庭。
氧化鋁由于利潤(rùn)大幅壓縮，采購(gòu)情況并不理想；非鋁需求的反饋也十分糟糕，許多下游的需求并未及時(shí)恢復(fù)；而燒堿的出口也因與越南的價(jià)格倒掛而出現(xiàn)階段性頹勢(shì)。這一切導(dǎo)致節(jié)后燒堿的需求端無(wú)法匹配節(jié)前的超好預(yù)期，因此出現(xiàn)了較大的價(jià)格回調(diào)。
總體而言，燒堿市場(chǎng)的走勢(shì)受多種因素影響，包括下游產(chǎn)業(yè)的需求、庫(kù)存情況、以及市場(chǎng)預(yù)期等。在未來(lái)的市場(chǎng)中，各方需密切關(guān)注這些因素的變化，以做出更為準(zhǔn)確的判斷和決策。
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