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短期內20號膠市場價格將維持偏緊格局
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針對20號膠產業的未來發展，就種植方面而言，當前存量面積正面臨替代種植的沖擊，新增種植面積略顯不足，這無疑給產業發展帶來了一定的挑戰。此外，原料價格的高企使得加工利潤出現倒掛或者偏低的情況，加工廠則需靈活調整膠種，以適應市場變化并追求更好的加工利潤。在進出口方面，預計到2025年，貿易流向可能會有進一步的調整。
對此，業內專家李生持謹慎樂觀的態度。他指出，一方面東南亞原料價格已經止跌回升，特別是泰國北部地區因天氣影響可能加速停割，這將影響原料供應；另一方面，20號膠的倉單庫存保持在低位，短期內缺乏交割利潤，低庫存狀況可能將持續。從現貨市場看，近期遠月與近月的月差結構已趨于平水，這表明現貨市場呈現偏緊態勢。
從價差角度來看，深淺色膠的短期價差難以擴大。這主要是因為淺色膠供應端的矛盾并不大，而需求端的利好影響更可能在深色膠上得到體現。此外，前期膠價的大幅調整使得輪胎廠在低價時采購情緒升溫，節前備貨基本完成，現在正處于陸續提貨階段。若后期盤面繼續上漲，輪胎廠在面對高價時可能會適度減緩采購節奏。
從全年維度來看，多數市場參與者的心態保持樂觀。去年的盤面走勢已經證明了這一點：一旦受到天氣等因素的影響，期貨價格便會出現脈沖式上漲的行情。這或許意味著橡膠品類正處于由熊市轉向牛市的大階段中。李青對此表示認同，他認為短期內20號膠的現貨市場將維持偏緊格局，這一強勢狀況可能將持續至春節后。
中長期來看，雖然供給增量的影響會有所減弱，但依舊會持續存在到2025年。市場對于產量的擔憂或對減產的預期可能不會像2024年那樣強烈。然而，考慮到3至5月是大部分主產國的低產期，供應端變量有限，因此這段時間內需密切關注需求情況。國內輪胎廠的春節后訂單維持正常水平，但依舊需以季節性淡季的心態對待。同時，應關注海外需求是否會有超預期的強勁表現，從而對國內原料進口形成分流影響。
針對短期行情，專業投資者可考慮采用期權工具進行策略布局。在預期行情不會大幅下跌的前提下，下游有采購需求的企業可考慮賣出看跌期權。但在操作過程中，需注意倉位控制，以降低潛在風險。
對此，業內專家李生持謹慎樂觀的態度。他指出，一方面東南亞原料價格已經止跌回升，特別是泰國北部地區因天氣影響可能加速停割，這將影響原料供應；另一方面，20號膠的倉單庫存保持在低位，短期內缺乏交割利潤，低庫存狀況可能將持續。從現貨市場看，近期遠月與近月的月差結構已趨于平水，這表明現貨市場呈現偏緊態勢。
從價差角度來看，深淺色膠的短期價差難以擴大。這主要是因為淺色膠供應端的矛盾并不大，而需求端的利好影響更可能在深色膠上得到體現。此外，前期膠價的大幅調整使得輪胎廠在低價時采購情緒升溫，節前備貨基本完成，現在正處于陸續提貨階段。若后期盤面繼續上漲，輪胎廠在面對高價時可能會適度減緩采購節奏。
從全年維度來看，多數市場參與者的心態保持樂觀。去年的盤面走勢已經證明了這一點：一旦受到天氣等因素的影響，期貨價格便會出現脈沖式上漲的行情。這或許意味著橡膠品類正處于由熊市轉向牛市的大階段中。李青對此表示認同，他認為短期內20號膠的現貨市場將維持偏緊格局，這一強勢狀況可能將持續至春節后。
中長期來看，雖然供給增量的影響會有所減弱，但依舊會持續存在到2025年。市場對于產量的擔憂或對減產的預期可能不會像2024年那樣強烈。然而，考慮到3至5月是大部分主產國的低產期，供應端變量有限，因此這段時間內需密切關注需求情況。國內輪胎廠的春節后訂單維持正常水平，但依舊需以季節性淡季的心態對待。同時，應關注海外需求是否會有超預期的強勁表現，從而對國內原料進口形成分流影響。
針對短期行情，專業投資者可考慮采用期權工具進行策略布局。在預期行情不會大幅下跌的前提下，下游有采購需求的企業可考慮賣出看跌期權。但在操作過程中，需注意倉位控制，以降低潛在風險。
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