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關稅政策的波動對原油需求前景擔憂加劇
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在春節期間，受到國際宏觀事件的影響，國際油價呈現持續的下跌態勢。
首先，關于供應端的影響——關稅政策的波動。在2月1日，特朗普政府頒布行政令，對從中國進口的商品加征了10%的額外關稅，同時對從加拿大和墨西哥的進口商品也實施了25%的關稅政策。其中，加拿大的能源產品被征收了10%的稅率。
這一舉措使得市場對原油需求前景的擔憂持續加劇。由于貿易摩擦的存在，市場對原油需求的穩定性產生了疑慮。此外，針對加拿大和墨西哥的關稅政策也引發了對全球原油供應和貿易流向的擾動擔憂。鑒于加拿大和墨西哥是美國主要的原油進口來源國，約70%的美國進口原油來自加拿大，6%來自墨西哥。
關稅的實施不僅增加了加拿大WCS與美國WTI之間的價差，還提高了中西部煉廠的重質油成本，進而降低了其利潤率。這最終可能導致成品油價格上漲，進一步推高通脹水平。值得注意的是，最新消息指出，美國宣布的關稅實施時間被推遲了一個月，這需要我們在節后密切關注關稅政策的實際執行情況。
從整體來看，關稅政策對輕重油價差以及地區性價差的影響更為顯著，對絕對價格的單一趨勢影響相對有限。然而，從中長期角度來看，這可能對全球原油需求的增長速度產生負面影響。
其次，關于供應端的影響——OPEC+會議的決定。OPEC+在會議上再次強調了遵守之前的石油產量協議，以維護石油市場的穩定。同時，委員會同意從4月1日開始逐步增加石油產量，這符合市場預期。因此，預計在3月底，OPEC+可能會開始減少此前的減產措施，從而使產量逐漸增加。
首先，關于供應端的影響——關稅政策的波動。在2月1日，特朗普政府頒布行政令，對從中國進口的商品加征了10%的額外關稅，同時對從加拿大和墨西哥的進口商品也實施了25%的關稅政策。其中，加拿大的能源產品被征收了10%的稅率。
這一舉措使得市場對原油需求前景的擔憂持續加劇。由于貿易摩擦的存在，市場對原油需求的穩定性產生了疑慮。此外，針對加拿大和墨西哥的關稅政策也引發了對全球原油供應和貿易流向的擾動擔憂。鑒于加拿大和墨西哥是美國主要的原油進口來源國，約70%的美國進口原油來自加拿大，6%來自墨西哥。
關稅的實施不僅增加了加拿大WCS與美國WTI之間的價差，還提高了中西部煉廠的重質油成本，進而降低了其利潤率。這最終可能導致成品油價格上漲，進一步推高通脹水平。值得注意的是，最新消息指出，美國宣布的關稅實施時間被推遲了一個月，這需要我們在節后密切關注關稅政策的實際執行情況。
從整體來看，關稅政策對輕重油價差以及地區性價差的影響更為顯著，對絕對價格的單一趨勢影響相對有限。然而，從中長期角度來看，這可能對全球原油需求的增長速度產生負面影響。
其次，關于供應端的影響——OPEC+會議的決定。OPEC+在會議上再次強調了遵守之前的石油產量協議，以維護石油市場的穩定。同時，委員會同意從4月1日開始逐步增加石油產量，這符合市場預期。因此，預計在3月底，OPEC+可能會開始減少此前的減產措施，從而使產量逐漸增加。
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