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菜粕期貨開盤漲停 背后關注加征關稅消息
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行情解讀：
因周末傳出的加征關稅消息影響，今日菜粕期貨的交易市場迎來了開盤漲停的局面。
驅動因素分析一：商務部發布對加拿大反歧視調查結果并宣布采取征稅措施
據商務部公告，加拿大在未進行充分調查的情況下，對從中國進口的電動車輛、鋼鐵和鋁等產品實施了單邊限制措施，破壞了中加兩國的經貿關系。中國對此表示強烈不滿和堅決反對。國務院關稅稅則委員會在周六發布公告，自2025年3月20日起，將對原產于加拿大的菜籽油、油渣餅、豌豆等加征100%的關稅；對水產品、豬肉加征25%的關稅。自去年9月中國對加拿大油菜籽啟動反傾銷立案調查以來，菜系整體供應的不確定性增加。此次正式公布的反制措施對市場心態產生了重大影響。
根據海關總署的數據顯示，我國在2024年的菜粕進口總量為275萬噸，其中來自加拿大的進口量高達202萬噸，占到了總進口量的73.5%。而去年我國進口的油菜籽總量為639萬噸，其中來自加拿大的占到了96%。這表明我國對加拿大菜籽及菜粕有著較高的依賴性。對加拿大菜粕加征關稅，將對國內菜粕供應產生顯著影響，同時，隨著政策的落地，也將對未來進口油菜籽的預期產生一定影響，進一步影響國內未來菜籽壓榨及菜系產品的正常供應。
驅動因素分析二：水產行業旺季將至，帶動菜粕需求回升
在2024年第四季度，由于加菜籽的進口利潤較高，市場采購順暢，導致整體菜籽及菜粕庫存相對寬松。然而，隨著近期進口利潤的持續下滑以及政策端不確定性的增加，國內菜籽到港量也在不斷減少。值得注意的是，隨著水產行業的旺季即將到來，菜粕的需求預計將出現回升。
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市場展望：
當前，菜粕市場的供需狀況相對寬松。然而，隨著政策預期的改變，預計后續菜系供應將由寬松轉向緊張。加之水產旺季的到來，市場缺口將逐漸暴露，短期內菜粕市場將維持偏強的結構。從蛋白整體的供需環境來看，當前全球大豆處于豐產階段，巴西大豆到港量將持續增加，這將對國內豆粕產生一定的壓制作用，但同時也為菜粕提供了有效的替代選擇。鑒于政策端的不確定性較大，建議投資者采取單邊短線偏強操作策略，或考慮縮小豆菜粕價差的操作方式。
因周末傳出的加征關稅消息影響，今日菜粕期貨的交易市場迎來了開盤漲停的局面。
驅動因素分析一：商務部發布對加拿大反歧視調查結果并宣布采取征稅措施
據商務部公告，加拿大在未進行充分調查的情況下，對從中國進口的電動車輛、鋼鐵和鋁等產品實施了單邊限制措施，破壞了中加兩國的經貿關系。中國對此表示強烈不滿和堅決反對。國務院關稅稅則委員會在周六發布公告，自2025年3月20日起，將對原產于加拿大的菜籽油、油渣餅、豌豆等加征100%的關稅；對水產品、豬肉加征25%的關稅。自去年9月中國對加拿大油菜籽啟動反傾銷立案調查以來，菜系整體供應的不確定性增加。此次正式公布的反制措施對市場心態產生了重大影響。
根據海關總署的數據顯示，我國在2024年的菜粕進口總量為275萬噸，其中來自加拿大的進口量高達202萬噸，占到了總進口量的73.5%。而去年我國進口的油菜籽總量為639萬噸，其中來自加拿大的占到了96%。這表明我國對加拿大菜籽及菜粕有著較高的依賴性。對加拿大菜粕加征關稅，將對國內菜粕供應產生顯著影響，同時，隨著政策的落地，也將對未來進口油菜籽的預期產生一定影響，進一步影響國內未來菜籽壓榨及菜系產品的正常供應。
驅動因素分析二：水產行業旺季將至，帶動菜粕需求回升
在2024年第四季度，由于加菜籽的進口利潤較高，市場采購順暢，導致整體菜籽及菜粕庫存相對寬松。然而，隨著近期進口利潤的持續下滑以及政策端不確定性的增加，國內菜籽到港量也在不斷減少。值得注意的是，隨著水產行業的旺季即將到來，菜粕的需求預計將出現回升。
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當前，菜粕市場的供需狀況相對寬松。然而，隨著政策預期的改變，預計后續菜系供應將由寬松轉向緊張。加之水產旺季的到來，市場缺口將逐漸暴露，短期內菜粕市場將維持偏強的結構。從蛋白整體的供需環境來看，當前全球大豆處于豐產階段，巴西大豆到港量將持續增加，這將對國內豆粕產生一定的壓制作用，但同時也為菜粕提供了有效的替代選擇。鑒于政策端的不確定性較大，建議投資者采取單邊短線偏強操作策略，或考慮縮小豆菜粕價差的操作方式。
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