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全球黃金ETF呈現明顯的上漲態勢
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ETF資金流入趨勢仍具有廣闊的發展空間
據瑞銀觀察，自2024年中期開始，全球黃金ETF呈現明顯的上漲態勢。
今年以來，全球黃金ETF的持倉量已經增加了近五百萬盎司，其中二月份的凈買入量更是超過了三百萬盎司，創下了自2020年以來最強勁的月度增長。盡管黃金ETF的資金流入勢頭強勁，但全球總持倉量仍然低于五年前創下的歷史最高水平，預示著這一趨勢仍有繼續上漲的可能。特別值得注意的是，中國黃金ETF的增長勢頭尤為顯著。
今年初至今，中國黃金ETF的持倉量增長了15%，自2023年的低點以來，增長了高達190%。盡管中國黃金ETF的流入量十分強大，但其總體規模仍較小，約合4.39百萬盎司，僅占全球總量的約4%。
金價的上漲對產業鏈各環節的影響并非一致。對于上游采礦企業而言，由于行業的高度集中和持續的高利潤率，它們將直接受益于金價的上漲。此外，隨著國內金礦項目的集中投產，預計2025年將成為產能釋放的高峰年。
據研究預測，國內重點金企的產量增速有望在2025年提高，而成本上升的趨勢也將得到緩解。因此，黃金股有望在金價高位震蕩的背景下實現補漲。特別是那些具備資源儲備優勢的礦業股以及擁有創新消費場景的零售龍頭企業股，將成為資本市場關注的焦點。
據瑞銀觀察，自2024年中期開始，全球黃金ETF呈現明顯的上漲態勢。
今年以來，全球黃金ETF的持倉量已經增加了近五百萬盎司，其中二月份的凈買入量更是超過了三百萬盎司，創下了自2020年以來最強勁的月度增長。盡管黃金ETF的資金流入勢頭強勁，但全球總持倉量仍然低于五年前創下的歷史最高水平，預示著這一趨勢仍有繼續上漲的可能。特別值得注意的是，中國黃金ETF的增長勢頭尤為顯著。
今年初至今，中國黃金ETF的持倉量增長了15%，自2023年的低點以來，增長了高達190%。盡管中國黃金ETF的流入量十分強大，但其總體規模仍較小，約合4.39百萬盎司，僅占全球總量的約4%。
金價的上漲對產業鏈各環節的影響并非一致。對于上游采礦企業而言，由于行業的高度集中和持續的高利潤率，它們將直接受益于金價的上漲。此外，隨著國內金礦項目的集中投產，預計2025年將成為產能釋放的高峰年。
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