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焦煤期貨價格的上漲彈性和空間都受限制
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聚焦四月份鋼材終端需求態勢
盡管鋼廠復產為焦煤提供了一定支撐，但四月份之后終端市場的承接能力可能引發產業鏈新一輪的負反饋風險。當前，螺紋鋼需求呈現持續回升趨勢，然而其產量增長速度亦不遜色，致使總庫存下降的斜率相較于往年顯得稍顯緩慢。熱卷需求在上周表現出超預期的表現，本周需求依然穩健，但熱卷需求的承接能力尚未顯露出疲態。
期貨手續費優惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優惠情況：“手續費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續費基礎上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
不過，鋼材需求未來最大的風險仍在于出口方面。一至二月間，我國鋼材出口總量約為1700萬噸，較2024年同期增長了約100萬噸。雖然周度外貿出港未見明顯下滑，但今年鋼材出口面臨的風險依然不可小覷。回望2024年，我國鋼材凈出口量達到1.04萬噸，創下歷史新高。
而在2025年2月，越南等國家公布了對我國部分鋼種的反傾銷關稅政策，預計將對國內鋼材出口造成不利影響。從已公布的國家來看，預計將影響國內月度出口量超過50萬噸，未來還可能有更多國家采取類似政策，其影響量可能進一步擴大。這預示著四月份國內黑色系產業鏈可能面臨較大的負反饋風險。
對于長期矛盾的緩解，或許需要看到產量的減少。在高供給壓力下，焦煤價格的上漲彈性和空間可能都受到限制。未來彈性能否得到改善，關鍵在于焦煤產量是否出現實質性的縮減。目前，國內煤礦產量維持高位，煤礦庫存壓力尚未得到緩解。
蒙煤通關方面，近期日均通關量維持在10萬噸左右，較去年同期略有下降。海運煤方面，近期進口意愿一般，港口進口煤持續減少庫存。總體來看，高供給問題尚未得到有效緩解。近期應重點關注蒙煤新一輪長協價格動態，若長協價格出現明顯下降，可能會使焦煤價格中樞走低，增加跌破千元的風險。
盡管鋼廠復產為焦煤提供了一定支撐，但四月份之后終端市場的承接能力可能引發產業鏈新一輪的負反饋風險。當前，螺紋鋼需求呈現持續回升趨勢，然而其產量增長速度亦不遜色，致使總庫存下降的斜率相較于往年顯得稍顯緩慢。熱卷需求在上周表現出超預期的表現，本周需求依然穩健，但熱卷需求的承接能力尚未顯露出疲態。
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而在2025年2月，越南等國家公布了對我國部分鋼種的反傾銷關稅政策，預計將對國內鋼材出口造成不利影響。從已公布的國家來看，預計將影響國內月度出口量超過50萬噸，未來還可能有更多國家采取類似政策，其影響量可能進一步擴大。這預示著四月份國內黑色系產業鏈可能面臨較大的負反饋風險。
對于長期矛盾的緩解，或許需要看到產量的減少。在高供給壓力下，焦煤價格的上漲彈性和空間可能都受到限制。未來彈性能否得到改善，關鍵在于焦煤產量是否出現實質性的縮減。目前，國內煤礦產量維持高位，煤礦庫存壓力尚未得到緩解。
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