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鎳危機(jī)以來的市場(chǎng)現(xiàn)狀 如何完善期貨規(guī)則
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在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（即3月20日），英國金融行為監(jiān)管局（FCA）正式公告，對(duì)倫敦金屬交易所（LME）處以了高達(dá)920萬英鎊（折合約1190萬美元）的罰款。其背后的原因主要在于該交易所在應(yīng)對(duì)2022年鎳市場(chǎng)發(fā)生的巨大逼空事件時(shí)，缺乏一套足夠完善和健全的系統(tǒng)以及控制措施。
回顧2022年3月7日至8日，LME遭遇了一場(chǎng)歷史性的“倫鎳逼空風(fēng)波”。在這場(chǎng)風(fēng)波中，鎳價(jià)異常飆升，漲幅達(dá)到250%，一度觸碰歷史高位，價(jià)格高達(dá)每噸10萬美元。隨后，LME在8日宣布暫停鎳交易，并且取消了當(dāng)天零點(diǎn)之后的全部交易，甚至對(duì)高達(dá)數(shù)十億美元的交易進(jìn)行了追溯性取消。
這一決策引起了市場(chǎng)上的廣泛爭(zhēng)議，并導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)LME的信任危機(jī)。部分投資者因此提起了法律訴訟，但英國法院最終裁定LME的做法符合相關(guān)法律規(guī)定。直到2023年3月，F(xiàn)CA進(jìn)一步對(duì)LME在2022年1月1日至3月8日期間的運(yùn)營行為、系統(tǒng)以及控制措施進(jìn)行了審查。
期貨手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)及 “傭金加一分” ，添加文末微信號(hào)了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費(fèi)加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
FCA在最新的聲明中指出：“LME在極端市場(chǎng)壓力下未能確保交易的有序進(jìn)行，其系統(tǒng)和控制措施存在不足。關(guān)于市場(chǎng)秩序的決策應(yīng)當(dāng)由指定的高級(jí)管理人員做出，但LME向這些管理人員報(bào)告異常或危險(xiǎn)市場(chǎng)狀況的程序存在缺陷。”
批評(píng)的聲音主要集中在LME的自動(dòng)波動(dòng)控制措施上，也就是價(jià)格區(qū)間限制這一熔斷機(jī)制。該機(jī)制旨在防止價(jià)格過快上漲或下跌，從而緩解投資者和市場(chǎng)參與者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。然而，F(xiàn)CA的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，LME的交易運(yùn)營團(tuán)隊(duì)在2022年3月8日交易開始時(shí)，由于市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，竟然禁用了這一系統(tǒng)。
FCA認(rèn)為：“LME的違規(guī)行為導(dǎo)致其3個(gè)月期鎳合約價(jià)格遠(yuǎn)超正常水平上漲。這增加了投資者和市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)，而原本價(jià)格區(qū)間限制是為了管理這些風(fēng)險(xiǎn)。”由于LME接受了FCA的調(diào)查結(jié)果，因此得以減免了30%的罰款。
對(duì)于這一處罰結(jié)果，LME方面回應(yīng)稱，自鎳市場(chǎng)危機(jī)以來，交易所與監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了“大量工作”，并“顯著降低了類似事件再次發(fā)生的可能性”。雖然處罰結(jié)果已經(jīng)確定，但LME將繼續(xù)努力改進(jìn)其系統(tǒng)和控制措施，以避免未來再次發(fā)生類似的事件。
回顧2022年3月7日至8日，LME遭遇了一場(chǎng)歷史性的“倫鎳逼空風(fēng)波”。在這場(chǎng)風(fēng)波中，鎳價(jià)異常飆升，漲幅達(dá)到250%，一度觸碰歷史高位，價(jià)格高達(dá)每噸10萬美元。隨后，LME在8日宣布暫停鎳交易，并且取消了當(dāng)天零點(diǎn)之后的全部交易，甚至對(duì)高達(dá)數(shù)十億美元的交易進(jìn)行了追溯性取消。
這一決策引起了市場(chǎng)上的廣泛爭(zhēng)議，并導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)LME的信任危機(jī)。部分投資者因此提起了法律訴訟，但英國法院最終裁定LME的做法符合相關(guān)法律規(guī)定。直到2023年3月，F(xiàn)CA進(jìn)一步對(duì)LME在2022年1月1日至3月8日期間的運(yùn)營行為、系統(tǒng)以及控制措施進(jìn)行了審查。
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一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費(fèi)加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
FCA在最新的聲明中指出：“LME在極端市場(chǎng)壓力下未能確保交易的有序進(jìn)行，其系統(tǒng)和控制措施存在不足。關(guān)于市場(chǎng)秩序的決策應(yīng)當(dāng)由指定的高級(jí)管理人員做出，但LME向這些管理人員報(bào)告異常或危險(xiǎn)市場(chǎng)狀況的程序存在缺陷。”
批評(píng)的聲音主要集中在LME的自動(dòng)波動(dòng)控制措施上，也就是價(jià)格區(qū)間限制這一熔斷機(jī)制。該機(jī)制旨在防止價(jià)格過快上漲或下跌，從而緩解投資者和市場(chǎng)參與者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。然而，F(xiàn)CA的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，LME的交易運(yùn)營團(tuán)隊(duì)在2022年3月8日交易開始時(shí)，由于市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，竟然禁用了這一系統(tǒng)。
FCA認(rèn)為：“LME的違規(guī)行為導(dǎo)致其3個(gè)月期鎳合約價(jià)格遠(yuǎn)超正常水平上漲。這增加了投資者和市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)，而原本價(jià)格區(qū)間限制是為了管理這些風(fēng)險(xiǎn)。”由于LME接受了FCA的調(diào)查結(jié)果，因此得以減免了30%的罰款。
對(duì)于這一處罰結(jié)果，LME方面回應(yīng)稱，自鎳市場(chǎng)危機(jī)以來，交易所與監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了“大量工作”，并“顯著降低了類似事件再次發(fā)生的可能性”。雖然處罰結(jié)果已經(jīng)確定，但LME將繼續(xù)努力改進(jìn)其系統(tǒng)和控制措施，以避免未來再次發(fā)生類似的事件。
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