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期貨銅價的上方空間不宜過分樂觀
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觀點概述：
隨著前期原料緊張所引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期逐漸被市場消化，銅價受到多方面因素的影響，開始呈現(xiàn)出回調(diào)壓力。具體而言，隨著海外銅精礦供應(yīng)狀況的改善，疊加即將公布的對等關(guān)稅調(diào)查結(jié)果所帶來的市場風(fēng)險偏好的回落，目前的市場環(huán)境對銅價上方的空間不宜抱有過高的樂觀態(tài)度。
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深度解析：
宏觀情緒的微妙變化也是導(dǎo)致銅價承壓的原因之一。國內(nèi)利多政策的落地，以及美聯(lián)儲對今年經(jīng)濟增長預(yù)期的下調(diào)和對失業(yè)率預(yù)期的上調(diào)，使得經(jīng)濟前景的預(yù)期偏向弱勢。此外，全球?qū)Φ汝P(guān)稅結(jié)果的臨近，也使得市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)回撤，進一步加大了銅價所面臨的壓力。
從基本面來看，全球銅庫存的回升也反映了市場的變化。巴拿馬批準(zhǔn)了Cobre礦的12萬噸銅精礦庫存出口，而自由港也獲得了印尼貿(mào)易部的127萬噸銅精礦出口許可證，這都在一定程度上緩解了全球原料緊張的擔(dān)憂。與此同時，高銅價對下游需求的負(fù)面影響已經(jīng)開始向加工環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，導(dǎo)致精銅桿、再生銅桿、黃銅棒等行業(yè)的開工率出現(xiàn)環(huán)比下滑，這進一步導(dǎo)致現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)變?yōu)橘N水。上周的數(shù)據(jù)顯示，全球銅庫存回升至67.53萬噸，其中境內(nèi)銅庫存累計增加1.17萬噸至36.6萬噸。
操作策略建議：
對于滬銅主力合約，建議參考價格區(qū)間為79000-82000元/噸。在策略上，對于已經(jīng)建立的多頭頭寸，應(yīng)適時在較高價位逐步降低倉位；對于還未入場的投資者，建議保持觀望態(tài)度，謹(jǐn)慎操作。總體來看，盡管市場環(huán)境有所變化，但仍然需要保持謹(jǐn)慎，不宜過分樂觀銅價的上方空間。
隨著前期原料緊張所引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期逐漸被市場消化，銅價受到多方面因素的影響，開始呈現(xiàn)出回調(diào)壓力。具體而言，隨著海外銅精礦供應(yīng)狀況的改善，疊加即將公布的對等關(guān)稅調(diào)查結(jié)果所帶來的市場風(fēng)險偏好的回落，目前的市場環(huán)境對銅價上方的空間不宜抱有過高的樂觀態(tài)度。
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