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鋼材期貨近月合約空頭減倉和移倉解讀
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需求概覽
近期，螺紋現(xiàn)貨交易呈現(xiàn)微弱復蘇態(tài)勢。然而，由于資金限制問題尚未得到妥善解決，下游補庫行為顯得相當謹慎，采購量難以實現(xiàn)持續(xù)增長。與此同時，今年的投機需求相對疲軟，導致整體交易量遜于去年同期。
目前，螺紋正處于季節(jié)性庫存清理周期中，按照往年規(guī)律，這一過程通常會持續(xù)到6月中旬左右。從1至2月的建筑需求數(shù)據(jù)來看，房價穩(wěn)定趨勢尚不明顯，新房銷售雖有所改善，但程度仍遜于二手房，且未能有效傳導至新開工項目上。
期貨手續(xù)費優(yōu)惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
盡管基建增速較高，但受制于資金問題，實際工作量并未顯著提升。截至上周，螺紋的表面需求同比轉(zhuǎn)為負值，然而產(chǎn)量增速卻提升至6.9%。若沒有更有力的政策刺激需求釋放，這將不利于螺紋庫存清理的加速。
雖然一季度需求表現(xiàn)不盡如人意，但二季度需求有望繼續(xù)季節(jié)性回升。然而，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀只能支持弱反彈。要實現(xiàn)價格的趨勢性上漲或形成強反彈，還需要政策端進一步發(fā)力。
交易策略調(diào)整
在螺紋需求持續(xù)增加、庫存減少的背景下，熱卷則面臨復產(chǎn)、降庫的局面。加之市場對壓產(chǎn)預期的炒作，這提振了產(chǎn)業(yè)的情緒，促進了價格的反彈。然而，無論是螺卷還是其他需求高度依賴的產(chǎn)品，都存在制約因素，整體需求彈性有限，單純從產(chǎn)業(yè)層面難以支撐強反彈，需要與政策端形成合力。
若政策發(fā)力不足，剛需彈性將無法充分展現(xiàn)，投機需求也將受到抑制，可能造成階段性的供需錯配與宏觀氛圍的向下共振，價格下跌的空間反而更容易打開。
策略上，近期由于近月合約空頭減倉和移倉，月間差以正套走勢為主。此外，基于減產(chǎn)預期，我們可以繼續(xù)關(guān)注多材空焦煤的策略，作為利潤擴大的代表性策略。
近期，螺紋現(xiàn)貨交易呈現(xiàn)微弱復蘇態(tài)勢。然而，由于資金限制問題尚未得到妥善解決，下游補庫行為顯得相當謹慎，采購量難以實現(xiàn)持續(xù)增長。與此同時，今年的投機需求相對疲軟，導致整體交易量遜于去年同期。
目前，螺紋正處于季節(jié)性庫存清理周期中，按照往年規(guī)律，這一過程通常會持續(xù)到6月中旬左右。從1至2月的建筑需求數(shù)據(jù)來看，房價穩(wěn)定趨勢尚不明顯，新房銷售雖有所改善，但程度仍遜于二手房，且未能有效傳導至新開工項目上。
期貨手續(xù)費優(yōu)惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
盡管基建增速較高，但受制于資金問題，實際工作量并未顯著提升。截至上周，螺紋的表面需求同比轉(zhuǎn)為負值，然而產(chǎn)量增速卻提升至6.9%。若沒有更有力的政策刺激需求釋放，這將不利于螺紋庫存清理的加速。
雖然一季度需求表現(xiàn)不盡如人意，但二季度需求有望繼續(xù)季節(jié)性回升。然而，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀只能支持弱反彈。要實現(xiàn)價格的趨勢性上漲或形成強反彈，還需要政策端進一步發(fā)力。
交易策略調(diào)整
在螺紋需求持續(xù)增加、庫存減少的背景下，熱卷則面臨復產(chǎn)、降庫的局面。加之市場對壓產(chǎn)預期的炒作，這提振了產(chǎn)業(yè)的情緒，促進了價格的反彈。然而，無論是螺卷還是其他需求高度依賴的產(chǎn)品，都存在制約因素，整體需求彈性有限，單純從產(chǎn)業(yè)層面難以支撐強反彈，需要與政策端形成合力。
若政策發(fā)力不足，剛需彈性將無法充分展現(xiàn)，投機需求也將受到抑制，可能造成階段性的供需錯配與宏觀氛圍的向下共振，價格下跌的空間反而更容易打開。
策略上，近期由于近月合約空頭減倉和移倉，月間差以正套走勢為主。此外，基于減產(chǎn)預期，我們可以繼續(xù)關(guān)注多材空焦煤的策略，作為利潤擴大的代表性策略。
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