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不同階段下保險資金購金對金價的影響本網投資客服全天候在線應答

假使放寬長期保險資金購金上限至總資產的5%，按照不同假設階段的測算，總購金量分別為147噸、289噸、527噸以及高達2432噸。這些測算顯示，對金價的額外利多影響分別可能達到漲幅的4.00%、7.88%、14.36%以及驚人的66.23%。

近期，保險資金投資黃金業務的試點工作正式啟動。黃金因其長期高收益、相對穩定的波動及回撤特性，相比股票具有一定優勢，同時具備逆周期性，與其他資產的相關性較低，非常適合保險資金進行長期配置。我們認為保險資金購金的行為模式及其對市場的影響與央行購金有相似之處，因此我們可以利用我們的黃金價格六因子模型中央行購金的價格影響彈性來估算保險資金購金對金價的影響。若試點購金達到上限，預計將額外推動金價上漲約7.88%。若試點范圍進一步擴大，其利多影響將更為顯著。

根據最新發布的《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，國家金融監督管理總局決定開展保險資金投資黃金業務的試點工作。此次試點允許十家保險公司投資黃金，且投資金額不超過其總資產的1%。本報告通過黃金價格的深入分析，探討了不同階段下保險資金購金對金價潛在的額外利多影響。

黃金因其獨特的資產屬性，成為適合保險資金進行長期配置的理想選擇。從歷史收益率來看，黃金在各種時間長度內的年化收益率均與全球股票相當，并明顯優于債券和其他商品。盡管黃金的波動率和回撤較大，但略好于股票和商品。

黃金的歷史表現與全球商品和股票在不同時間長度內基本持平或略占優勢。此外，黃金與股、債、商等其他資產品種的歷史表現相關性較低，能有效實現資產的分散化配置。對于像保險資金這樣的長期資產配置者來說，黃金的長期收益高、與其他資產相關性低，盡管波動率較高，但長期價格增長的確定性極強，因此非常適合進行長期配置。

關于保險資金購金的未來發展和影響，我們進行了以下預測。根據試點要求，目前保險資金的購金上限約為2000億元。我們假設未來的購金發展將分為四個階段：一是在2025年達到試點上限的一半；二是達到目前的試點要求上限；三是將總資產的1%的購金空間可能擴大至所有保險公司；四是長期的保險資金購金上限可能放寬至總資產的5%。在這些假設下，我們進行了相應的購金量測算，并分析了其對金價的可能影響。

綜上所述，保險資金購金對金價的影響雖然不是直接的，但由于險資的購金規模巨大，這一影響鏈是通順的。市場普遍認為黃金仍是美元定價的商品品種，而滬金價格大多時候是跟隨國際金價變動的。因此，保險資金的購金行為將對金價產生重要影響。

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