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不利因素限制黑色金屬市場(chǎng)的上漲空間
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從供應(yīng)的角度來(lái)看，階段性極端天氣干擾已經(jīng)暫時(shí)告一段落，最新的運(yùn)輸補(bǔ)貨已經(jīng)彌補(bǔ)了前期的減量。然而，未來(lái)的到港量預(yù)計(jì)將有所回升，這導(dǎo)致對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐力度有所減弱。
在需求端，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的邏輯仍在持續(xù)，短期內(nèi)需求的韌性仍然存在。本周日均鐵水產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，接近228萬(wàn)噸，五大材料的表觀(guān)需求持續(xù)向好，需求可能已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)。不過(guò)，其可持續(xù)性仍有待觀(guān)察。目前，鋼廠(chǎng)的盈利率保持在近五成的水平，顯著高于前幾年的同期水平，這顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的期待。然而，需求端的一個(gè)不利因素是越南對(duì)鋼材加征的關(guān)稅，這可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)限制黑色金屬市場(chǎng)的上漲空間。
綜合宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)因素增多，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)需關(guān)注政策預(yù)期的演變，例如基建發(fā)力的程度。而國(guó)外的關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)也在加劇，對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響不可小覷。進(jìn)入3月，國(guó)內(nèi)需重點(diǎn)關(guān)注需求的具體情況。目前，利空因素并不多，因此建議以震蕩思路對(duì)待市場(chǎng)，但需警惕高估值下，因需求不及預(yù)期導(dǎo)致的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于鐵礦石的價(jià)格策略，建議在2505合約的范圍內(nèi)，操作價(jià)格區(qū)間定在770-820元/噸。此舉是為了在市場(chǎng)波動(dòng)中尋求相對(duì)穩(wěn)定的收益。
在具體的市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，本周鐵礦石的進(jìn)口價(jià)格大多出現(xiàn)下跌，降幅在18-33元之間。國(guó)產(chǎn)礦中，除五礦標(biāo)準(zhǔn)粉價(jià)格下跌外，其他品種價(jià)格基本持平。在庫(kù)存方面，本期45個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存有所下降，而鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦的庫(kù)存則基本保持穩(wěn)定。從港口庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然45港的鐵礦石庫(kù)存有所下降，但其絕對(duì)值仍處在近三年的高位。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，全國(guó)47個(gè)港口的進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量達(dá)到15756.40萬(wàn)噸。
另外，鋼廠(chǎng)的庫(kù)存情況也值得關(guān)注。雖然鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦的庫(kù)存環(huán)比沒(méi)有變化，但其絕對(duì)值卻處在近三年的低位。據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石的庫(kù)存總量為9167.19萬(wàn)噸。當(dāng)前樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦日耗和庫(kù)存消費(fèi)比也發(fā)生了一些變化，這反映出市場(chǎng)的供需狀況正在發(fā)生微妙的變化。
總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏、宏觀(guān)政策的力度以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供需情況。這些因素都可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因此需保持警惕，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
在需求端，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的邏輯仍在持續(xù)，短期內(nèi)需求的韌性仍然存在。本周日均鐵水產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，接近228萬(wàn)噸，五大材料的表觀(guān)需求持續(xù)向好，需求可能已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)。不過(guò)，其可持續(xù)性仍有待觀(guān)察。目前，鋼廠(chǎng)的盈利率保持在近五成的水平，顯著高于前幾年的同期水平，這顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的期待。然而，需求端的一個(gè)不利因素是越南對(duì)鋼材加征的關(guān)稅，這可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)限制黑色金屬市場(chǎng)的上漲空間。
綜合宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)因素增多，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)需關(guān)注政策預(yù)期的演變，例如基建發(fā)力的程度。而國(guó)外的關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)也在加劇，對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響不可小覷。進(jìn)入3月，國(guó)內(nèi)需重點(diǎn)關(guān)注需求的具體情況。目前，利空因素并不多，因此建議以震蕩思路對(duì)待市場(chǎng)，但需警惕高估值下，因需求不及預(yù)期導(dǎo)致的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于鐵礦石的價(jià)格策略，建議在2505合約的范圍內(nèi)，操作價(jià)格區(qū)間定在770-820元/噸。此舉是為了在市場(chǎng)波動(dòng)中尋求相對(duì)穩(wěn)定的收益。
在具體的市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，本周鐵礦石的進(jìn)口價(jià)格大多出現(xiàn)下跌，降幅在18-33元之間。國(guó)產(chǎn)礦中，除五礦標(biāo)準(zhǔn)粉價(jià)格下跌外，其他品種價(jià)格基本持平。在庫(kù)存方面，本期45個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存有所下降，而鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦的庫(kù)存則基本保持穩(wěn)定。從港口庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然45港的鐵礦石庫(kù)存有所下降，但其絕對(duì)值仍處在近三年的高位。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，全國(guó)47個(gè)港口的進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量達(dá)到15756.40萬(wàn)噸。
另外，鋼廠(chǎng)的庫(kù)存情況也值得關(guān)注。雖然鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦的庫(kù)存環(huán)比沒(méi)有變化，但其絕對(duì)值卻處在近三年的低位。據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石的庫(kù)存總量為9167.19萬(wàn)噸。當(dāng)前樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦日耗和庫(kù)存消費(fèi)比也發(fā)生了一些變化，這反映出市場(chǎng)的供需狀況正在發(fā)生微妙的變化。
總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏、宏觀(guān)政策的力度以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供需情況。這些因素都可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因此需保持警惕，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
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