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甲醇期貨行情謹慎反彈 化工品期貨多單止盈
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球疫情對沖國內需求恢復，化工品反彈謹慎重點關注：板塊邏輯：上周海外疫情持續發酵，國際油價大幅回落，但近期宏觀利好再次釋放，給盤面帶來了極大信心，油價和化工板塊都低位反彈，疊加復工預期依然存在，不過疫情仍在發酵之中，下行風險依然存在，化工品近期或上下波動，難有趨勢，考慮到化工品需求仍是國內為主，需求恢復的預期不變，因此我們中期對于化工品仍持謹慎樂觀態度，價格持續回調會受到煤化工成本的支撐。單邊策略：短期低位震蕩，但策略上仍是回調偏多為主，繼續關注國內需求恢復和全球疫情的進展05合約對沖策略：PP-3*MA多單逐步止盈，UR-MA擴大逐步止盈，V-PP回調買入風險提示：全球疫情擴散繼續帶來悲觀情緒，國內需求恢復大。甲醇期貨行情謹慎反彈 化工品期貨多單止盈
甲醇觀點：全球疫情仍在發酵，甲醇反彈或謹慎（1）3月2日國內甲醇港口現貨價格再次反彈，太倉低端價暫穩至1950元/噸，主力05合約升水太倉低端現貨價格為95元/噸，短期基差壓力有增，近期產區價格穩中回調：魯南1960（-200）、河北1850（-260）、河南1780（-200）、內蒙1620（-600）和西南1750（-180），產區對應到盤面的低端價格為1980元/噸（除西南外），整體重心有所下移，產銷窗口繼續關閉，近期產區仍稍強于港口，進而間接支撐港口，壓力有所減弱；（2）3月2日PP+MEG主力05盤面加工費小幅回升至170元/噸，而PP盤面加工費也回升至847元/噸，盤面壓力位為2129元/噸，盤面壓力繼續減弱；邏輯：昨日MA05合約低位反彈，區間震蕩維持，目前甲醇運行邏輯依然不變，短期支撐在于需求逐步復蘇和產區成本帶來一定支撐，疊加宏觀政策利好刺激，而甲醇中期壓力依然不變，全球疫情仍在發酵，未見拐點，且伊朗供應持續恢復后，3月中下旬進口回升壓力將逐步增大，因此甲醇短期上有壓力下有支撐，當然伊朗疫情最近擴散加速，是否會擴大到影響伊朗供應，這個可能成為甲醇多空博弈的點，需要關注。整體而言，我們對甲醇仍維持底部區間震蕩的判斷，但在伊朗沒有出現甲醇供應受影響之前，疫情帶來的或是壓力為主。操作策略：短期謹慎反彈操作，關注國內需求恢復和全球疫情系統性風險風險因素：傳統需求恢復過于緩慢，伊朗供應受到疫情影響，全球疫情帶來系統性風險區間震蕩尿素觀點：基差修復疊加需求恢復，尿素謹慎反彈（1）3月2日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩為1710和1770元/噸，05合約基差分別為57和-3元/噸，現貨價格持續穩中偏強，基差縮窄后，盤面逐步受到現貨支撐。邏輯：尿素05合約收盤1767元/噸，近期農業需求仍有釋放，且工業需求逐步入市采購，近期需求支撐仍存，雖然近期供應繼續回升，但目前負荷已到高位，需求回升的空間要大于供應，因此從供需角度而言，去庫應該是確定性的，而且目前基差已回歸，盤面升水仍是大概率事件，因此短期現貨受到需求回升預期支撐和工廠挺價支撐下，盤面是存在直接支撐的，再加上大顆粒尿素的持續反彈，合成氨價格反彈，都間接給小顆粒帶來支撐，近期我們仍謹慎偏多對待。操作策略：謹慎反彈，繼續關注下游需求恢復情況風險因素：疫情超預期延長，油價再次大幅回落震蕩LLDPE觀點：現貨跟進不足，謹慎短期反復風險（1）LLDPE現貨主流低端價格6700（特惠）元/噸，L2005合約基差-175（-150）元/噸；（2）3月2日石化PE+PP早庫134.5萬噸，較2月28日上升13.5萬噸；邏輯：周一LLDPE期貨大幅反彈，主要驅動是對海外疫情擴散所引發的恐慌情緒的修復，從現貨表現來看，市場跟進尚不積極。對于后市我們維持“不悲觀”的判斷，需求的修復還將是行情的主線，但認為需求恢復速度也同樣重要，畢竟上游石化的供應已經回升，此外，海外疫情風險也未完全解除，因此短線仍需注意節奏，目前所處的第二輪反彈更可能是以震蕩漸進的形式展開。操作策略：多單持有風險因素：疫情發展、國內宏觀政策震蕩PP觀點：現貨跟進不足，謹慎短期反復風險（1）華東拉絲主流成交價6800（0）元/噸，PP2005合約基差-182（-148）元/噸；（2）山東地區丙烯價格6300（+50）元/噸，粉料價格6700（+150）粒粉價差0元/噸，間歇法粉料利潤-100元/噸；華東地區粉料價格6850（+50）元/噸；邏輯：周一PP期貨大幅反彈，主要驅動是對海外疫情擴散所引發的恐慌情緒的修復，從現貨表現來看，市場跟進尚不積極。對于后市我們維持“不悲觀”的判斷，需求的修復還將是行情的主線，但認為需求恢復速度也同樣重要，畢竟上游石化的供應已經回升，此外，海外疫情風險也未完全解除，因此短線仍需注意節奏，目前所處的第二輪反彈更可能是以震蕩漸進的形式展開。操作策略：多單持有風險因素：疫情發展、國內宏觀政策。
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甲醇觀點：全球疫情仍在發酵，甲醇反彈或謹慎（1）3月2日國內甲醇港口現貨價格再次反彈，太倉低端價暫穩至1950元/噸，主力05合約升水太倉低端現貨價格為95元/噸，短期基差壓力有增，近期產區價格穩中回調：魯南1960（-200）、河北1850（-260）、河南1780（-200）、內蒙1620（-600）和西南1750（-180），產區對應到盤面的低端價格為1980元/噸（除西南外），整體重心有所下移，產銷窗口繼續關閉，近期產區仍稍強于港口，進而間接支撐港口，壓力有所減弱；（2）3月2日PP+MEG主力05盤面加工費小幅回升至170元/噸，而PP盤面加工費也回升至847元/噸，盤面壓力位為2129元/噸，盤面壓力繼續減弱；邏輯：昨日MA05合約低位反彈，區間震蕩維持，目前甲醇運行邏輯依然不變，短期支撐在于需求逐步復蘇和產區成本帶來一定支撐，疊加宏觀政策利好刺激，而甲醇中期壓力依然不變，全球疫情仍在發酵，未見拐點，且伊朗供應持續恢復后，3月中下旬進口回升壓力將逐步增大，因此甲醇短期上有壓力下有支撐，當然伊朗疫情最近擴散加速，是否會擴大到影響伊朗供應，這個可能成為甲醇多空博弈的點，需要關注。整體而言，我們對甲醇仍維持底部區間震蕩的判斷，但在伊朗沒有出現甲醇供應受影響之前，疫情帶來的或是壓力為主。操作策略：短期謹慎反彈操作，關注國內需求恢復和全球疫情系統性風險風險因素：傳統需求恢復過于緩慢，伊朗供應受到疫情影響，全球疫情帶來系統性風險區間震蕩尿素觀點：基差修復疊加需求恢復，尿素謹慎反彈（1）3月2日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩為1710和1770元/噸，05合約基差分別為57和-3元/噸，現貨價格持續穩中偏強，基差縮窄后，盤面逐步受到現貨支撐。邏輯：尿素05合約收盤1767元/噸，近期農業需求仍有釋放，且工業需求逐步入市采購，近期需求支撐仍存，雖然近期供應繼續回升，但目前負荷已到高位，需求回升的空間要大于供應，因此從供需角度而言，去庫應該是確定性的，而且目前基差已回歸，盤面升水仍是大概率事件，因此短期現貨受到需求回升預期支撐和工廠挺價支撐下，盤面是存在直接支撐的，再加上大顆粒尿素的持續反彈，合成氨價格反彈，都間接給小顆粒帶來支撐，近期我們仍謹慎偏多對待。操作策略：謹慎反彈，繼續關注下游需求恢復情況風險因素：疫情超預期延長，油價再次大幅回落震蕩LLDPE觀點：現貨跟進不足，謹慎短期反復風險（1）LLDPE現貨主流低端價格6700（特惠）元/噸，L2005合約基差-175（-150）元/噸；（2）3月2日石化PE+PP早庫134.5萬噸，較2月28日上升13.5萬噸；邏輯：周一LLDPE期貨大幅反彈，主要驅動是對海外疫情擴散所引發的恐慌情緒的修復，從現貨表現來看，市場跟進尚不積極。對于后市我們維持“不悲觀”的判斷，需求的修復還將是行情的主線，但認為需求恢復速度也同樣重要，畢竟上游石化的供應已經回升，此外，海外疫情風險也未完全解除，因此短線仍需注意節奏，目前所處的第二輪反彈更可能是以震蕩漸進的形式展開。操作策略：多單持有風險因素：疫情發展、國內宏觀政策震蕩PP觀點：現貨跟進不足，謹慎短期反復風險（1）華東拉絲主流成交價6800（0）元/噸，PP2005合約基差-182（-148）元/噸；（2）山東地區丙烯價格6300（+50）元/噸，粉料價格6700（+150）粒粉價差0元/噸，間歇法粉料利潤-100元/噸；華東地區粉料價格6850（+50）元/噸；邏輯：周一PP期貨大幅反彈，主要驅動是對海外疫情擴散所引發的恐慌情緒的修復，從現貨表現來看，市場跟進尚不積極。對于后市我們維持“不悲觀”的判斷，需求的修復還將是行情的主線，但認為需求恢復速度也同樣重要，畢竟上游石化的供應已經回升，此外，海外疫情風險也未完全解除，因此短線仍需注意節奏，目前所處的第二輪反彈更可能是以震蕩漸進的形式展開。操作策略：多單持有風險因素：疫情發展、國內宏觀政策。
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