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國內LPG現貨價企穩回升 期貨PG2011合約寬幅震蕩
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7 月 CP 上調企穩市場，LPG 期價延續震蕩
摘要：
國際市場：本周國際油價前期震蕩上行。EIA 原油庫存大幅減少，OPEC、俄羅斯此前已
同意從 5 月至 7 月減產 970 萬桶/日，均為油價提供一定支撐。現貨方面，本周國際現
貨價格漲后回落。7 月沙特 CP 出臺超預期上調，因原油供應減少，沙特阿美 LPG 供應
量低于正常水平，給予市場一定的支撐，然而遠東及印度供需面整體疲軟， 隨著北半
球氣溫升高，且疫情導致需求下降尚未完全恢復，弱供需面壓制市場走勢。
國內市場：期貨方面，LPG 主力合約本周呈現先跌后漲的震蕩走勢。周前期延續節前弱
勢行情，周后期原油價格企穩支撐且 7 月 CP 出臺利好市場心態，現貨市場企穩回升，
主力合約回歸震蕩偏強走勢。下周來看，目前偏弱的基本面現實和 11 月傳統消費旺季
預期之間的多空博弈依舊是影響 LPG 期價的主旋律，LPG 期價階段走勢或跟隨國際油
價趨勢。現貨方面，本周國內液化氣市場穩步上漲。民用氣方面，盡管目前供需面薄
弱格局依舊存在，但周內 7 月 CP 出臺明顯高于預期值，給市場提振支撐，周后期價格
穩中有升，市場購銷氛圍良好；原料氣方面，受到周內原油價格上漲支撐，且深加工
企業利潤空間良好，本周價格高位運行。國內市場方面，我國 LPG 煉廠開工量環比小
幅增長，本周到港船期環比上周明顯增多，到船主要集中在華東地區。需求方面，受
高溫制約，民用需求依舊處在低位水平，化工需求處在持續恢復過程中。庫存方面，
華南、華東、華北主營煉廠庫存小幅去化，華東進口庫存環比上周明顯回升，華南進
口庫存環比上周小幅去化。目前 LPG 市場供應水平已基本恢復，需求水平尚處在低位，
完全恢復還需不少時日。國內LPG現貨價企穩回升 期貨PG2011合約寬幅震蕩
操作建議：短期寬幅震蕩為主，建議觀望。中長期建議逢低做多，布局主力合約的旺
季行情。
風險因素：國際新冠疫情加速蔓延，原油價格大幅下跌
行情回顧：本周國際油價震蕩上行，國際 LPG 現貨價格漲后回落。國內 LPG 現貨價
格周前期偏弱運行周后期企穩回升，PG2011 合約寬幅震蕩為主。
下周展望：基本面供顯著大于求局面延續， LPG 價格短期或延續寬幅震蕩，中期邏
輯依然是目前偏弱的基本面現實和 11 月傳統消費旺季預期之間的多空博弈。
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開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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國際市場：本周國際油價前期震蕩上行。EIA 原油庫存大幅減少，OPEC、俄羅斯此前已
同意從 5 月至 7 月減產 970 萬桶/日，均為油價提供一定支撐。現貨方面，本周國際現
貨價格漲后回落。7 月沙特 CP 出臺超預期上調，因原油供應減少，沙特阿美 LPG 供應
量低于正常水平，給予市場一定的支撐，然而遠東及印度供需面整體疲軟， 隨著北半
球氣溫升高，且疫情導致需求下降尚未完全恢復，弱供需面壓制市場走勢。
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勢行情，周后期原油價格企穩支撐且 7 月 CP 出臺利好市場心態，現貨市場企穩回升，
主力合約回歸震蕩偏強走勢。下周來看，目前偏弱的基本面現實和 11 月傳統消費旺季
預期之間的多空博弈依舊是影響 LPG 期價的主旋律，LPG 期價階段走勢或跟隨國際油
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高溫制約，民用需求依舊處在低位水平，化工需求處在持續恢復過程中。庫存方面，
華南、華東、華北主營煉廠庫存小幅去化，華東進口庫存環比上周明顯回升，華南進
口庫存環比上周小幅去化。目前 LPG 市場供應水平已基本恢復，需求水平尚處在低位，
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操作建議：短期寬幅震蕩為主，建議觀望。中長期建議逢低做多，布局主力合約的旺
季行情。
風險因素：國際新冠疫情加速蔓延，原油價格大幅下跌
行情回顧：本周國際油價震蕩上行，國際 LPG 現貨價格漲后回落。國內 LPG 現貨價
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下周展望：基本面供顯著大于求局面延續， LPG 價格短期或延續寬幅震蕩，中期邏
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