隱波仍有回落空間，關(guān)注標(biāo)的短期反彈摘要：➢策略推薦：波動(dòng)率賣方重構(gòu)，適當(dāng)構(gòu)建牛市價(jià)差組合股指方面，反彈延續(xù)，進(jìn)入財(cái)報(bào)炒作季。節(jié)后首日，股指期貨全面反彈，但券商跑輸大盤、股指持倉未明顯增加暗示市場(chǎng)并未押注牛市，短期可能只是反彈而非反攻行情。而短期進(jìn)攻方向可能圍繞季報(bào)炒作展開，觀察已經(jīng)披露預(yù)報(bào)的上市企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)預(yù)喜比例偏高，上述高景氣度板塊或有資金提前布局，短期風(fēng)口或轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)領(lǐng)域，期貨重點(diǎn)關(guān)注IC多單配置可能。股指期權(quán)交易策略10.12：隱波存在一定回落空間
期權(quán)策略方面，結(jié)合我們目前對(duì)于股指的觀點(diǎn)，反彈延續(xù)，進(jìn)入財(cái)報(bào)季炒作。加之資本市場(chǎng)改革，風(fēng)險(xiǎn)偏好整體改善。預(yù)計(jì)標(biāo)的短期呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，因此投資者可適當(dāng)構(gòu)建牛市價(jià)差組合。波動(dòng)率方面，隱波仍高于標(biāo)的歷史波動(dòng)率，長(zhǎng)假后不確定因素消失，在中美關(guān)系可控的背景下，隱波大概率會(huì)持續(xù)回落，建議波動(dòng)率賣方擇時(shí)重構(gòu)。同時(shí)，季報(bào)炒作期間各個(gè)板塊表現(xiàn)預(yù)計(jì)差異較大，投資者可持續(xù)關(guān)注上證50和滬深300指數(shù)之間的跨品種套利機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因子：1）期權(quán)市場(chǎng)情緒再度高漲；2）中美博弈升級(jí)➢策略回顧：周度策略和日度策略均表現(xiàn)較好我們?cè)诠?jié)前的策略報(bào)告中推薦了多波動(dòng)率輕倉參與，適當(dāng)構(gòu)建保護(hù)型策略。從節(jié)前市場(chǎng)的整體情況看，節(jié)前波動(dòng)率持續(xù)上升，因此多波動(dòng)率組合表現(xiàn)較好，各期權(quán)市場(chǎng)平均收益率5.48%。同時(shí)，每日觀點(diǎn)策略平均收益率12.77%，主要收益來源于節(jié)前做多波動(dòng)率組合，以及節(jié)后做空波動(dòng)率組合。從上周的整體情況來看，節(jié)前標(biāo)的整體處于震蕩走弱的趨勢(shì)，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上升，節(jié)后標(biāo)的大幅上漲，期權(quán)隱含波動(dòng)率快速回落，標(biāo)的上漲幅度和隱波回落幅度均大于節(jié)前。因此，整體來看，做空波動(dòng)率組合和牛市價(jià)差組合表現(xiàn)較好，做多波動(dòng)率和熊市價(jià)差組合表現(xiàn)較弱。對(duì)沖策略中，備兌開倉組合表現(xiàn)較好，起到了增強(qiáng)收益的作用。市場(chǎng)成交規(guī)模小幅回落，短期多空博弈延續(xù)。長(zhǎng)假之后不確定因素消失，隱波仍存在一定的回落空間，波動(dòng)率賣方擇時(shí)重構(gòu)，同時(shí)適當(dāng)構(gòu)建牛市價(jià)差組合布局標(biāo)的短期反彈。報(bào)告要點(diǎn)。

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