板塊機會提示
◼ 黑色：原料缺口預期，遠月震蕩偏強 能化：市場預期情緒提振，油價提前兌現漲幅
◼ 農產品：供應壓力上升，關注下游差異化表現。
活躍品種點評 期貨豆一波動原因和交易機會 黑色系行情分析

豆一
⚫ 波動原因：近期東北普降大雪，導致交通運輸不暢，大豆貿易受阻，助推價格上漲。
⚫ 后期展望：臺風帶來倒伏影響品質，預計大豆質、量雙降。中儲糧暫停收購并未影響市場上漲，目前農民惜
售，下游貿易商一豆難求，料價格保持強勢。
⚫ 操作建議：逢低買入為宜。
⚫ 風險因素：進口豆摻混增多。

鋼材：需求仍然較強，成本驅動上升
◼ 螺紋需求季節性回落，但總體 仍然維持較強；
◼ 制造業和出口強勢，卷板需求 維持強勁；
◼ 原料供應緊缺，成本大幅上移。
◼ 風險提示：地產基建需求大幅下滑；海外需求不及預期
鐵礦：提前交易遠期供應缺口
◼ 鋼材需求強勢，焦炭大漲， 提升中品礦需求；
◼ 鐵水產量上升，前期發貨下 滑，庫存環比下降；
◼ 預估明年上半年終端需求仍 然較強，鐵水產量高位，而 供給恢復緩慢，鐵礦將持續
去庫，市場提前交易遠期供應缺口。
◼ 風險提示：鐵礦供應出現意 外
焦炭：去產能持續，焦煤成本推升
◼ 12月去產能1000-2000萬噸，焦 炭供應維持緊張；
◼ 鐵水產量旺盛，后期焦炭將繼續 去庫；
◼ 焦煤供應緊缺，成本驅動繼續上 升。
◼ 風險提示：去產能不及預期


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