需求仍有韌性，鋼價震蕩偏強(qiáng)
找鋼數(shù)據(jù)顯示，長短流程產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定，短期來看供應(yīng)壓力偏弱。需求方面，
社庫大幅去化，廠庫小幅累積，表需數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，整體來看需求韌性較強(qiáng)。熱卷
庫存維持快速去化，期現(xiàn)價格均有支撐，熱卷短期震蕩偏強(qiáng)。鋼材高產(chǎn)量下，原料
表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。
報告要點(diǎn)
鋼材：需求仍有韌性，鋼價震蕩偏強(qiáng)
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 4090（+20）元/噸，建材成交偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，找鋼數(shù)據(jù)顯示
長短流程產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定，短期來看供應(yīng)壓力偏弱。需求方面，社庫大幅去化，廠
庫小幅累積，表需數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，整體來看需求韌性較強(qiáng)。原料端維持強(qiáng)勢，成本推
升價格中樞，疊加基差的一定保護(hù)，螺紋短期震蕩偏強(qiáng)。
上海熱卷現(xiàn)貨 4380（+10）元/噸。熱卷供應(yīng)端壓力偏弱，工程機(jī)械銷量保持高增速，
汽車、家電等制造業(yè)訂單充裕，需求表現(xiàn)旺盛，冷熱價差維持高位，熱卷庫存維持快
速去化，期現(xiàn)價格均有支撐，熱卷短期震蕩偏強(qiáng)。
操作建議：回調(diào)買入和區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：氣溫下降過快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風(fēng)險）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴(yán)（上
行風(fēng)險）
鐵礦石
鐵礦：終端需求支撐較強(qiáng)，鐵礦價格震蕩偏強(qiáng)
邏輯：現(xiàn)貨價格大幅拉漲，卡拉拉精粉 01 基差 29 元/噸，麥克 01 基差 85 元/噸。普氏價格 150.75 美元/噸，環(huán)
比增加 0.8 元/噸，PB 粉價格 974 元/噸，環(huán)比增加 11 元/噸，卡拉拉精粉 1001 元/噸，環(huán)比增加 11 元/噸。卡粉
和 PB 價差 104 元/噸，PB 與金布巴價差 36 元/噸。成材需求韌性較強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，港存由累庫轉(zhuǎn)
為去庫，且中品澳礦供需偏緊。此外明年上半年因?yàn)橄咔橛绊懀蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得鐵水增量明顯，而鐵礦供
給端釋放緩慢，且淡水河谷明年年度目標(biāo)不及預(yù)期，港口庫存將明顯去庫，供需偏緊預(yù)期疊加鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期下，
鐵礦價格震蕩偏強(qiáng)。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）
震蕩偏強(qiáng) 螺紋鋼鐵礦石廢鋼期貨行情分析2020年12月10日
廢鋼
廢鋼：資源整體偏緊，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行
邏輯：華東破碎料均價 2600（+1）元/噸，富寶廢鋼指數(shù) 2588（+3），華東螺廢價差 1400 元/噸。樣本鋼廠到貨
量維持 39 萬噸高位，但在源頭供應(yīng)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱情況下，高到貨依賴基地庫存轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)仍偏緊。需求方面，
目前煉鋼利潤尚可，長流程廢鋼日耗量高位持穩(wěn)，短流程需求有小幅回升，供需格局邊際緊張，疊加短流程鋼企
冬季補(bǔ)庫需求和區(qū)域間資源競爭，廢鋼價格仍有支撐。中期需防范建材終端需求轉(zhuǎn)弱引發(fā)電爐減產(chǎn)從而壓制廢鋼。
風(fēng)險因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱（下行風(fēng)險）；惡劣天氣影響源頭產(chǎn)廢，鋼企補(bǔ)庫力度超預(yù)期（上行風(fēng)險）
中線展望：震蕩偏強(qiáng)。
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