燃料油（FU）觀點：新加坡380貼水轉負，燃油期價大跌（1）12月22日，Fu2105收于2022元/噸，當日倉單394500噸（興中79160噸，洋山145120噸，海洋0噸，大鼎170220噸）。（2）12月21日，舟山船燃價格357美元/噸，富查伊拉300美元/噸，鹿特丹300美元/噸，新加坡327.5美元/噸，12月21日新加坡高硫380貼水-0.23美元/噸。邏輯：當周新加坡380貼水大跌至負值，疊加原油走弱，燃油主力期價大跌。新加坡380裂解價差小幅下跌，較天然氣發電經濟性繼續創近年來新高，冷冬預期不斷強化，巴基斯坦等國發電取暖需求將一定程度彌補沙特發電制冷需求走弱，高硫燃料油供應增加、需求走弱進程或延后。燃油期貨行情大跌 Fu2105最新價格2022元/噸 操作策略：多瀝青2106-燃油2105價差風險因素：下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及預期震蕩低硫燃料油（LU）觀點：倉單繼續增加，低硫燃油期價跟隨原油走弱（1）12月22日，Lu2105收于2595元/噸，倉單增加5000噸至21390噸（洋山20000噸，中化興中1390噸，海洋0噸，大鼎0噸）。（2）12月21日，舟山VLSFO價格406.5美元/噸，富查伊拉398美元/噸，鹿特丹375.5美元/噸，新加坡394.5美元/噸。（3）五十一周三地燃料油庫存664萬噸（環比+5%同比+16%）。邏輯：當日倉單增加5000噸，疊加原油走弱，燃油主力期價大幅下跌。需求復蘇柴油去庫存有助于緩解低硫燃油供應壓力。十一月低硫燃料油產量環比大增，倉單大增，LU內外價差、月差觸底后反彈，油市復蘇低硫燃油壓力逐步緩解。操作策略：多LU2105-FU2105價差風險因素：下行風險：低硫燃油需求不及預期，原油大幅下跌震蕩 
 

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