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黑色系期貨整體價格已漲至高位 追多一定要謹慎
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鋼材——螺紋警惕節前需求轉弱，熱卷下游需求持續旺盛
➢ 螺紋產量繼續收縮，在需求保有韌性情況下，庫存保持較快去化，去庫時間延長、強度較高，對現貨價格有較
強支撐。但淡季高價格本身即是風險，當前螺紋活躍合約價格已經上探電爐峰電成本后回落，高價對冬儲意愿
也有一定壓制，預計短期鋼價以高位震蕩運行為主。
➢ 國內制造業發展向好疊加海外加速復工復產共同帶動下，板材類需求保持旺盛，冷、熱卷板表需增速均保持高
位，而短期供應增加相對有限，冷、熱卷板庫存均保持快速去化，對期現價格有較強支撐。但近期快速拉漲后
國內外需求接受度降低，期價短期將進入高位震蕩。。
➢ 風險因素：基建發力不及預期（下行風險），宏觀經濟政策超預期（上行風險） 。
鐵礦——多空博弈加劇，盤面價格高位震蕩
➢供給方面：本周數據四大礦山發運回升，其中必和必拓發運符合預期；力拓發運環比再度下滑，同比明顯低于
往年。淡水河谷發運則恢復良好，且有望繼續保持。到港再度拉升，后續預計環比持穩。
➢需求方面：鐵水產量持穩，制造業需求旺盛，鋼企仍有較強的生產意愿，且穿水螺紋淘汰和限電會從短流程端
削減成材供給，預計鐵水產量同比仍將保持高位震蕩。
➢庫存方面：45港庫存持續增加；中品澳礦庫存持穩，巴混庫存高位回落；64家鋼廠鐵礦庫存維持震蕩，卷板利
潤擴大提振冬季補庫預期。黑色系期貨整體價格已漲至高位 追多一定要謹慎
➢ 風險因素：中品澳礦庫存持續累庫，地產、基建需求持續超預期。
鐵礦——多空博弈加劇，盤面價格高位震蕩
➢基差方面：卡拉拉01合約基差27元/噸，05合約基差78元/噸；超特粉01合約基差72元/噸，05合約123元/噸。
➢整體來看：近期看制造業需求旺盛，鋼廠生產意愿仍強，且穿水螺紋淘汰和限電會從短流程端削減成材供給，
支撐長流程鐵水產量，并提振鋼廠冬季補庫力度；中長期看明年上半年全球經濟復蘇預期較強，而鐵礦供給端
釋放緩慢，淡水河谷新財年目標更是不及預期，鐵礦供需格局仍然偏緊，但黑色整體價格已漲至高位，繼續追
多風險加大，本周鐵礦呈寬幅震蕩走勢，且后續有望延續。
➢ 風險因素：終端需求超預期、限產執行超預期。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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➢整體來看：近期看制造業需求旺盛，鋼廠生產意愿仍強，且穿水螺紋淘汰和限電會從短流程端削減成材供給，
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釋放緩慢，淡水河谷新財年目標更是不及預期，鐵礦供需格局仍然偏緊，但黑色整體價格已漲至高位，繼續追
多風險加大，本周鐵礦呈寬幅震蕩走勢，且后續有望延續。
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