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國(guó)債期貨收盤(pán)漲跌不一 政策面央行按兵不動(dòng)
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國(guó)債期貨
觀點(diǎn)：央行按兵不動(dòng)，債市震蕩橫盤(pán)
（1）成交持倉(cāng)：T、TF、TS當(dāng)季成交量分別為60305手、21660手、7086手，
1日變動(dòng)1793手、-3583手、517手，持倉(cāng)量分別為118000手、54099手、23399
手，1日變動(dòng)3368手、-1060手、-478手；
（2）跨期價(jià)差：T、TF、TS當(dāng)季-次季價(jià)差分別為0.230元、0.090元、0.165
元，1日變動(dòng)-0.035元、-0.035元、0.025元；政策面央行按兵不動(dòng)
（3）跨品種價(jià)差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當(dāng)季價(jià)差分別為101.685元、
100.940元、303.565元，1日變動(dòng)-0.135元、0.035元、-0.065元；
（4）基差：T、TF、TS當(dāng)季基差分別為-0.059元、-0.134元、0.148元，1
日變動(dòng)-0.065元、0.007元、-0.028元。國(guó)債期貨收盤(pán)漲跌不一
（5）昨日央行開(kāi)展20億元7日逆回購(gòu)操作，另有20億元逆回購(gòu)到期。
邏輯：昨日，國(guó)債期貨漲跌不一。截至收盤(pán)，T主力合約上漲0.03%，TF和
TS主力合約分別下跌0.04%和0.01%。昨日開(kāi)盤(pán)國(guó)債期貨全線跳跌，早盤(pán)T主
力合約早盤(pán)低位震蕩，午盤(pán)后大幅拉升，后略有回落小幅收漲，TF、TS合
約橫盤(pán)震蕩。稅期已過(guò)，當(dāng)前影響債市的主要因素在于央行的流動(dòng)性投放、
市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展預(yù)期不足以及海外輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。昨日央行繼續(xù)
開(kāi)展20億元小額逆回購(gòu)操作，在春節(jié)取現(xiàn)、金融機(jī)構(gòu)繳準(zhǔn)高峰到來(lái)前，央
行每日公開(kāi)市場(chǎng)操作仍以小額投放培育短期利率為主，后續(xù)雖可以期待央
行大額逆回購(gòu)和啟用特殊工具以對(duì)沖節(jié)前資金面波動(dòng)，但債市仍將是區(qū)間
行情。另外，國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)發(fā)展導(dǎo)致多地防控措施升級(jí)、政策上倡導(dǎo)春節(jié)
留在工作地等，預(yù)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)造成影響，利好債市，但另一方面，美國(guó)
拜登政府的財(cái)政計(jì)劃帶來(lái)輸入性通脹，對(duì)債市造成下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上，積
極投資者以日內(nèi)高拋低吸交易為主，不宜過(guò)度押注利率下行，近幾日可以
繼續(xù)關(guān)注央行公開(kāi)市場(chǎng)操作和疫情發(fā)展。
操作建議：建議以空倉(cāng)觀望為主
風(fēng)險(xiǎn)因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）中美關(guān)系惡化。
中國(guó)期貨開(kāi)戶(hù)網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：
1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶(hù)經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
開(kāi)戶(hù)網(wǎng)絡(luò)咨詢(xún)：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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1日變動(dòng)1793手、-3583手、517手，持倉(cāng)量分別為118000手、54099手、23399
手，1日變動(dòng)3368手、-1060手、-478手；
（2）跨期價(jià)差：T、TF、TS當(dāng)季-次季價(jià)差分別為0.230元、0.090元、0.165
元，1日變動(dòng)-0.035元、-0.035元、0.025元；政策面央行按兵不動(dòng)
（3）跨品種價(jià)差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當(dāng)季價(jià)差分別為101.685元、
100.940元、303.565元，1日變動(dòng)-0.135元、0.035元、-0.065元；
（4）基差：T、TF、TS當(dāng)季基差分別為-0.059元、-0.134元、0.148元，1
日變動(dòng)-0.065元、0.007元、-0.028元。國(guó)債期貨收盤(pán)漲跌不一
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邏輯：昨日，國(guó)債期貨漲跌不一。截至收盤(pán)，T主力合約上漲0.03%，TF和
TS主力合約分別下跌0.04%和0.01%。昨日開(kāi)盤(pán)國(guó)債期貨全線跳跌，早盤(pán)T主
力合約早盤(pán)低位震蕩，午盤(pán)后大幅拉升，后略有回落小幅收漲，TF、TS合
約橫盤(pán)震蕩。稅期已過(guò)，當(dāng)前影響債市的主要因素在于央行的流動(dòng)性投放、
市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展預(yù)期不足以及海外輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。昨日央行繼續(xù)
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