紙漿橡膠上游漲價，階段行情樂觀 摘要：
橡膠：泰國原料瘋漲，橡膠維持看多
昨日橡膠的暴漲以及回落更多的是受國內大宗商品氛圍的帶動。銅的漲停在情緒上拉
動了橡膠期貨價格的上漲，但最終滬膠并沒有完全保持上漲幅度，整數關口再度進博
弈。供需層面來說，未來一個月內，東南亞供應會逐步縮減，需求會在春節后有一個
階段性旺季，因此在最近的一個月內供應轉弱，需求轉強，形成階段性強勢。泰國膠
水價格大幅上漲，在當前時期對國內橡膠價格有所利多。綜合看橡膠近期維持樂觀預
期，維持看多為主。
操作策略：做多。
風險因素：疫情持續時間較長，導致下游企業資金斷鏈并倒閉；實體經濟被重創
紙漿：上下游漲價同至，紙漿上行趨勢未改

觀點：上下游漲價同至，紙漿上行趨勢未改（1）針葉漿低端交割品參考價在 6875，跌 50~100。闊葉漿 5650 元/噸，持平。（2）俄羅斯聯邦國家統計局（Rosstat）報道，2021 年 1 月俄羅斯木漿和纖維素的產量比去年同期增長了 1.3%，達到 77.2 萬噸。（3）據悉，智利 Arauco2021 年 3 月份進口木漿外盤面價，其中針葉漿銀星 900 美元/噸，較上輪提漲 90 美元/噸；闊葉漿明星 730 美元/噸，較上輪提漲 110 美元/噸；本色漿金星 780 美元/ 噸，較上輪提漲 80 美元/噸。（4）位于巴西貝洛奧倫蒂（MG）的塞尼布拉（Celulose Nipo-Brasileira SA）在 2020 年創造了新的年度產量記錄，年產闊葉漿 127.33 萬噸，比預期增加 5 萬噸，主要原因是滿負荷生產和取消檢修計劃。
紙漿昨日維持高位震蕩，市場消息面變化不大。3 月合同或報價迎新價格出臺，同樣面價報至 900 美金，理論完稅價格在 6650 元/噸左右。僅從數字來說，期貨盤面會有巨大的套利價差。然而市場依舊反饋，能夠獲得貨源的企業有限。因此，雖然外盤報價存在套利機會，但真正能夠沖擊市場的貨源有限。國內現貨端成交價格較高，成交價格相較盤面升水。現貨端封盤看漲的氣氛依舊濃厚，新增貨源數量趨緊，沒有顯著
看跌驅動。下游市場迎來旺季提價周期。整體看，需求能否證偽還需要時間。宏觀氛圍較熱背景下紙漿維持看漲判斷。操作上，做多為主。
操作策略：做多。 紙漿期貨上下游漲價 上海橡膠期貨維持看多
風險因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。利多因素：外盤價格大漲，流通貨源偏緊加劇。

觀點：泰國原料瘋漲，橡膠維持看多
（1）青島保稅區人民幣泰混價格 12700 元/噸，漲 150；國產全乳老膠 15250 元/噸，漲 150。
保稅區 STR20 價格 1770 美元/噸，漲 20。
（2）2 月 22 日合艾原料市場報價：白片無報價，煙片 67.03 漲 1.41，膠水 63.50 漲 3.0，杯膠
42.5 漲 0.70。單位：泰銖/公斤
春節期間，海外大宗商品普漲。紙漿橡膠的相關品種均有不俗的漲幅。刨除假期影響，紙漿與橡膠都在春節后存在需求復蘇而供應受限的情況。泰國原料瘋漲，橡膠維持看多；紙漿上下游漲價同至，上行趨勢未改。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼