金融氛圍較差，紙漿橡膠難抗偏弱
摘要：
橡膠：市場氛圍不佳，高價下橡膠略有點弱
觀點：市場氛圍不佳，高價下橡膠略有點弱
（1）青島保稅區人民幣泰混價格 12650 元/噸，跌 50；國產全乳老膠 14500 元/噸，跌 50。保
稅區 STR20 價格 1790 美元/噸，跌 10。
（2）3 月 9 日合艾原料市場報價：白片 61.95；煙片 66.60 漲 0.85，膠水 65.00 漲 1.50，杯膠
44.70 漲 0.40。紙漿期貨多少錢一噸 多單跌破20日均線止損
（3）乘聯會發布，2021 年 2 月乘用車市場零售達到 117.7 萬輛，同比受到疫情影響最大的
2020 年 2 月增長了 371.9%，同比 2019 年 2 月增長 0.3%。
（4）1 月美國輪胎進口量同比增 14% 環比降 8%
（5）泰國船舶出口商公會建議政府延長外勞工作拘留限制用以解決勞動力缺口，并預計 2021
年泰國出口漲幅 3-4%，略高于 GDP 漲幅。
橡膠昨日整體依舊偏弱，日內價格波動持續維持在 5 日均線以下。供需層面的變化并
不大。一是短周期內的需求處于開工旺季，供應處于減產淡季。二是中周期上開割臨
近，且由于當前橡膠價格偏高，產區天氣風調雨順，橡膠樹生長情況較好，因此供應
放量預期較高。兩者對價格的驅動并不一致，形成博弈。從走勢聯動上看，橡膠的走
勢與大宗商品的尾盤暴跌以及國內證券市場的持續走跌有著比較緊密的聯系。自身供
需矛盾顯著，但驅動方向不明確。因此短期宏觀上的偏弱就帶來了橡膠走勢的偏弱。
技術面，下方支撐目前在 14900~15100，上方壓力位是前高。
操作策略：背靠技術支撐短多，如跌破 14700 則止損離場。NR 操作節奏與 RU 同。
風險因素：疫情持續時間較長，導致下游企業資金斷鏈并倒閉；實體經濟被重創
紙漿：進口量大有隱憂，指標線上偏多做
觀點：現貨高價有所抵觸，紙漿高位謹慎
（1）針葉漿低端交割品參考價在 7200，持平。闊葉漿 6100 元/噸，持平。
（2）智利海關公布 2021 年 2 月智利紙漿出口中國情況，其中：針葉漿 5.88 萬噸，環比-42%，
同比+2.2%，闊葉漿 4.85 萬噸，環比-40%，同比-14%，本色漿 1.96 萬噸
紙漿期貨昨日繼續日內寬幅波動，價格小幅走跌，成交較為活躍，總成交量維持在高
位狀態。高成交顯示出整個盤面近期的分歧較大。供需端，供應端變化還有待驗證，
暫時不能形成確定利空，而下游各類紙以及紙漿自身依舊在不斷的上調其價格。因此
供需端呈現的是需求預期兌現、上下游產品同漲的狀態。有隱憂開始出現，但還未成
為確定性的下行驅動。近期國內股票偏弱帶來金融因素偏弱的影響，對紙漿有利空。
預計紙漿將形成震蕩走勢。操作上，維持按技術面指導交易的策略，20 日均線以上
偏多操作，跌破止損。
操作策略：短多，按 20 日均線設定止損。
風險因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。

近期大宗商品普跌，帶來軟商品回落風險。橡膠方面，市場氛圍不佳，高價下橡
膠略有點弱；紙漿現貨高價有所抵觸，高位謹慎。。

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