玻璃：市場成交穩定，庫存繼續去化
品種 周觀點 中線展望
玻璃 主要邏輯：
1、供給方面：玻璃原片企業利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但隨著產能逐步轉化成產量，后期增量產量
逐漸減少，供應逐步趨于穩定。
2、需求方面： 春季市場啟動，深加工企業及工地逐漸開工，市場啟動訂單增加，再加上市場預期良好，貿易商
囤貨采購增加，剛性需求與投機需求均在。
3、庫存方面： 隨著節后需求的快速釋放，企業庫存去化速度加快，預計在良好預期下投機性囤貨行為依舊存在，
市場貿易庫存可能大量增加。
4、利潤方面：隨著原片出庫量增加，市場逐漸轉好，報價連續提升，但由于原材料價格同步上漲，生產利潤小
幅波動，但依舊在維持較高位置。
5、基差方面： 現貨市場啟動，報價提升，期貨市場高位震蕩，基差有所擴大，期貨高升水明細扭轉。
6、總體來看： 隨著深加工企業與工地逐漸開工復產，春季旺季市場啟動，疊加樂觀預期下，原片訂單采購增量
明顯，投機需求快速釋放，原片投機需求與剛性需求并存，企業去化幅度持續，現貨市場繼續堅挺，盤面依舊維
持逢低買入的策略。
操作建議：區間操作與逢低買入結合。
風險因素：終端消費不及預期（下行風險）。
上周回顧：期貨高位回落，現貨報價穩定
中國玻璃價格指數 全國浮法白玻歷史價格走勢
◼ 玻璃主力FG20105合約收盤價1972（-135）；主流生產區域沙河安全出廠價2060元/噸（+40），武漢長利出廠價
2100元/噸（-）。
◼ 中國玻璃綜合指1461.82點（+19.96），中國玻璃價格指數1549.03點（+21.18），中國玻璃信心指數1112.99點
（+15.11）。

純堿 主要邏輯： 玻璃、純堿期貨一周行情主要邏輯2021.3.15
1、供給方面：裝置運行相對穩定，部分企業裝置開工不正常， 但現貨利潤恢復明顯，開工率明顯回升，產量有
所增加。
2、需求方面：下游剛需采購，視庫存可用天數增減采購量，由于現貨價格報價較高，下游接受能力一般，市場
成交表現平平。
3、庫存方面： 隨著開工好轉，產量回升，而下游采購受限于高價格難以大量釋放，庫存有所累積。
4、利潤方面：隨著現貨價格的大幅提漲，生產利潤漲幅明顯，并超出市場預期，聯堿企業與氨堿企業均擺脫虧
損情況，基本實現盈利。
5、基差方面：隨著現貨報價提升，期價明顯回落，實際基差已經轉正，大升水格局階段性改變。
6、總體來看：純堿市場整體走勢平穩，部分企業訂單支撐，出貨尚可，但由于價格高，出貨一般，新單有所下
降。短期看，純堿市場難有太大變化，整體趨穩，隨著下游接受能力的逐步提高，后期市場依舊逐步趨于走強。
操作建議：區間操作
風險因素：下游需求不及預期（下行風險）；產能釋放受限（上行風險）
上周回顧：期貨高位震蕩，現貨報價提升
重質純堿主流價格 純堿主力基差
◼ 純堿主力SA2105合約收盤價1879（+38）；主流貿易區域華北地區送到價1900元/噸（+100）。
◼ 主力基差回升到120元/噸（+110）；近遠月價差2105-2109達到-151元/噸（-15）。。

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