LLDPE、PP周度觀點(diǎn)——需求偏弱修復(fù)，短線謹(jǐn)慎樂(lè)觀
◼ 上周LLDPE與PP價(jià)格如期反彈，驅(qū)動(dòng)一方面是下游采購(gòu)繼續(xù)有恢復(fù)的跡象，另一方宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖也有一定
助力
◼ 短線來(lái)看，我們對(duì)LLDPE與PP的觀點(diǎn)下調(diào)至持謹(jǐn)慎樂(lè)觀
◼ （1）4月供需尚有支撐，PE進(jìn)口減少與PP出口裝船都會(huì)在該月集中體現(xiàn)，去庫(kù)確定性較高
◼ （2）宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖背景下，需求與價(jià)格的正反饋上漲有機(jī)會(huì)延續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)則是漲價(jià)后未能刺激需求，反而再
度迎來(lái)下游抵觸，上周下游原料采購(gòu)的回升力度并未能持續(xù)在一定水平線之上
◼ 策略推薦：
◼ （1）L2105/PP2105 多單逢高止盈
◼ 上行風(fēng)險(xiǎn)：成本傳導(dǎo)流暢，需求表現(xiàn)恢復(fù)
◼ 下行風(fēng)險(xiǎn)：需求持續(xù)疲軟；海外裝置恢復(fù)；原油/宏觀氛圍弱勢(shì)。
PVC周度觀點(diǎn)——檢修預(yù)期支撐，PVC維持偏強(qiáng)震蕩
◼ 邏輯總結(jié)： 聚氯乙烯是什么品種 PVC期貨最新行情走勢(shì)3.29
✓ 回顧：上周PVC期現(xiàn)價(jià)格繼續(xù)維持高位震蕩，周初盤(pán)面因原油大跌壓抑能化情緒以及電石價(jià)格回落略有轉(zhuǎn)弱，
但后半周再次反彈。前期大量外購(gòu)電石法因成本壓力或原料不足短期降負(fù)荷，暫時(shí)緩解電石供不應(yīng)求局面，但
中期看只要內(nèi)蒙能耗雙控政策不放松則強(qiáng)成本支撐依然存在。上周直接下游開(kāi)工率總體提升：管材訂單總體良
好，大廠開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步提升；地板、電纜料、醫(yī)療制品提價(jià)順利，訂單維持向好態(tài)勢(shì)；軟制品分化嚴(yán)重。上
周社會(huì)庫(kù)存略有去化，本周考驗(yàn)去庫(kù)拐點(diǎn)是否到來(lái)。
✓ 展望：本周起PVC可能迎來(lái)去庫(kù)拐點(diǎn)。4月份供應(yīng)端壓力仍然較小：存量裝置存集中檢修預(yù)計(jì)，且未來(lái)一個(gè)月出
口支撐預(yù)計(jì)仍能維持。目前終端訂單情況總體良好，但高價(jià)下直接下游僅維持剛需采購(gòu)，因此去庫(kù)速度可能低
于年前市場(chǎng)預(yù)期。盤(pán)面交易維持震蕩偏多思路不變。
◼ 操作策略：
✓ 單邊策略：多單繼續(xù)持有；
✓ 跨期套利：維持5-9正套；
◼ 風(fēng)險(xiǎn)因素：
利多風(fēng)險(xiǎn)：電石供應(yīng)嚴(yán)重不足；
利空風(fēng)險(xiǎn)：終端需求遲遲不及預(yù)期；中美貿(mào)易沖突擴(kuò)大化影響地板制品出口；

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