美國基建公布在即，關注有色支撐 摘要：
銅觀點：3 月制造業 PMI 超預期不敵需求憂慮，滬銅震蕩回落。
鋁觀點：美國基建計劃公布在即，滬鋁回調退守 17000。
鋅觀點：關注美國基建計劃公布表現，鋅價下方支撐有望偏強。
鉛觀點：滬鉛表現抗跌，繼續關注上方 15500 一線的表現。
鎳觀點：悲觀情緒有所緩和，鎳價震蕩為主。
不銹鋼觀點：基差再次擴大，不銹鋼價下方有支撐。
錫觀點：有色整體回落，滬錫震蕩回落。
銅
銅觀點：3 月制造業 PMI 超預期不敵需求憂慮，滬銅震蕩回落
信息分析：
（1）3 月中國官方制造業 PMI 為 51.9%，前值 50.6%，預測值 51.2%。
（2）央行公開市場逆回購操作 100 億元，當日 100 億元逆回購到期，當日凈回
籠 0 億元。有色金屬期貨板塊行情 滬銅震蕩整理謹慎偏多
（3）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報貼水 130-貼水 100 元，均價升水
-115 元，較上日回落 25 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 1786 元，較上一日減少
562 元；3 月 31 日 10 時，銅進口虧損 478 元，較上一交易日減少 57 元。
邏輯：下游消費逐漸復蘇，并且銅冶煉企業 4/5 月檢修力度較大，滬銅去庫窗口
逐漸臨近。周三廣東銅社庫增長 2142 噸，至 72946 噸，上海銅現貨升水回落，
這主要是由于進口銅流入疊加月末效應使然，但這加劇了投資者對銅需求偏弱的
憂慮，估計進入 4 月后，消費或有望繼續改善。關注周三拜登基建投資法案，短
期震蕩整理可能延續，關注 65000-66000 這個區域支撐。
操作建議：保持震蕩思路，謹慎偏多；
風險因素：中國銅消費旺季不及預期；美債收益率波動；疫苗推進速度及療效；
銅礦供應中斷；中美關系惡化 。

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