雞蛋：預計雞蛋寬幅震蕩，關注淘雞和補欄情況。1、存欄：天下糧倉的數據顯示，2021年2月，全國蛋雞存欄量13.07億只，環比增加2.83%，較去年同期減少9.36%，蛋雞存欄量處于近幾年來低位。2、補欄：2月補欄環比下降。2020年2月-2021年1月，雞苗補欄量均低于往年同期水平。2021年1月蛋雞苗補欄量7831萬只，環比增加42.6%，同比減少11.5%；2021年2月蛋雞苗補欄量7432萬只，較去年同期2257萬只雖有增加，但補欄環比減少5.1%。3、淘汰：據天下糧倉統計，2月全國蛋雞淘汰3831萬只，環比-44.6%，同比+65.8%，從季節性看，后期淘汰量仍有增加的可能，帶動存欄下降。4、養殖利潤看，當前養殖利潤仍偏差，蛋雞苗補欄或難大量增加。5、從季節性需求看，4月依舊處于需求淡季，疊加低豬價，一定程度上不利于蛋價上漲。6、期貨高升水，隨著交割月臨近，弱基差抑制期價上漲。綜上，我們預估蛋雞存欄難有明顯改善，低存欄對蛋價支撐明顯，但需求淡季利空5月，9月為旺季合約表現相對堅挺，體現為5-9反套的持續走擴，這個策略我們在周報的策略中一直有跟蹤，-150入場，-500做了減持離場，目前進一步走擴。后期關注在當前利潤下補欄情況和淘雞情況生豬：豬肉總量供應較為充足，期價或延續震蕩
豬價持續下跌原因：1、疫情疾病導致生豬拋售；2、前期壓欄的大豬開始出欄；3、消費淡季，4、跨省禁調政策，產區豬難運，被動增加產區供應，壓低價格。對于現貨價格何時止跌判斷依據參考出欄均重的變化。對于后期豬價看法：1、能繁母豬存欄回升，利潤驅動下，非瘟疫情干擾恢復進度但不影響方向。農業農村部數據顯示，2020年12月末能繁母豬存欄達到4161萬頭，2021年1、2月份，全國能繁母豬存欄量環比分別增長1.1%和1.0%，預估2021年1月、2月能能繁母豬存欄4232萬頭、4272萬頭。而涌益資訊樣本數據：截至2021年2月底，能繁母豬存欄636734頭，月度環比降5.97%，同比增幅0.09%。天下糧倉數據顯示，12月母豬存欄環比增1.96%，1月環比增1.09%，2月環比下降5.41%。從數據看，農業部數據顯示產能確在恢復，但受疫情影響增速下降，而兩家樣本數據生豬存欄結構均出現不同程度下滑，數據有分歧，但趨勢一致即疫情影響了生豬產能恢復。當前自繁自養模式養殖利潤仍較為可觀，母豬、仔豬價格仍處于高位，顯示下游產能仍在迅速恢復中。2、存欄結構看后期存在生豬出欄斷檔的可能。從中大豬角度看供應：預期生豬供應減少。中豬存欄變化對應3-4個月以后生豬出欄的變化，據涌益資訊數據顯示，2021年1月起，樣本企業中豬存欄量環比持續下降，截至2021年2月底，中豬環比減少7.92%，同比減少4.42%，較非瘟前-33.62%，說明前期小豬存欄的減少已經反應到中豬存欄上。此外，從大豬的存欄量看，據涌益資訊數據顯示，2020年12月起，樣本企業大豬存欄量環比持續下降，截至2021年2月底，大豬環比減少7.81%，同比減少17.33%，較非瘟前-57.93%。因此，由目前中大豬存欄量的變化情況可以推出，2021年4月份開始，前期的產能減少將導致市場上生豬供給的下降3、凍品庫存及進口凍肉投放，后期階段缺豬但不缺肉凍品庫存積累補充4月以后豬肉供應。2021年以來，國內多地由于受到生豬疫情的影響，大量拋售生豬，導致市場中生豬供給增加，豬價下降。由于節后處于消費淡季，出欄生豬部分轉化為凍品庫存。據涌益資訊數據顯示，2021年3月18日當周，凍品庫存率為18.28%，環比增加0.84個百分點，同比增加0.42個百分點。河南、山東等生豬疫情較嚴重的省份凍品庫存也明顯增加，河南省凍品庫存率為30%，環比增加3個百分點，同比增加11個百分點；山東省凍品庫存率為33%，環比增加3個百分點，同比增加11個百分點。豬價持續下跌原因 生豬期貨4月基本面供需分析
4、進口凍肉沖擊市場。2020年11月份，由于天津港工人感染星官病毒，港口措施嚴格，90%的凍品停止流動。進入12月以后，市場也加碼管控措施。因此直到春節前夕，近120萬噸貨物累庫到港。節后由于非洲豬瘟的爆發，市場情緒反轉，開始出現一波備貨行為。預估近三分之一的庫存累積到了市場，未被終端消費人群所消化。再者年度進口持續，預估年度進口量在400萬噸以上。總體看凍肉投放足以彌補階段產能下降。4月目前看現貨不具備大幅反彈空間，但下跌空間仍有限。期貨方面：預計盤面仍然受非瘟疫情等影響，從生豬養殖周期看(按照仔豬生長7個月出欄，母豬妊娠4個月，合計11月)，LH2109月合約出欄生豬對應的母豬存欄為2020年11月母豬存欄，3月仔豬存欄，LH2111月合約對應的2021年1月的母豬存欄，LH2201合約對應的是2月的母豬存欄，LH2109合約出欄數量基本確定（3月仔豬已經出生），若疫情不再大幅擴散，預估09合約圍繞27000元/噸波動。而考慮21年1、2月母豬存欄下滑，對應的22年1月出欄下降且2201合約對應生豬需求處于旺季，LH2201合約或強于其他合約。如果疫情再次擴散，豬價重心仍有上行空間。
玉米：延續前期偏空思路對于玉米市場我們延續前期的觀點：即20/21年度國內能量飼料供應充足，玉米價格重心下移供給端，基層余糧上市加快，小麥、稻谷及進口谷物替代增加，市場能量總供應仍較為充足，在對未來玉米價格難有樂觀預期的情況下，預計貿易商主動出貨增加供應。需求端，飼料方面二季度生豬產能仍受疫情干擾，低利潤下蛋雞存欄難有明顯回升，肉雞存欄增幅較為樂觀，總需求較一季度有所好轉但不及預期。深加工開機率預估平穩運行，但庫存相對充足，主動提價采購意愿不足，關注政策對深加工的調控。總體看玉米市場供需關系趨于寬松，價格重心有望繼續下移，至于盤面下跌空間，可參考貿易商囤糧成本和替代谷物價格，后期關注：種植面積恢復程度和種植期天氣情況。


中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼