在資金配合之下，上周鋅價不斷走高，其中滬鋅一度突破2.2萬元的關口，倫鋅也回升至2870美金附近，表現強于板塊。
此外，滬鋅期價近月端維持小BACK結構；倫鋅期價近月端延續Contango結構。
◼ 上周鋅市場資金從低位持續抬升，至4月9日收盤時，滬鋅持倉量為15.9萬手，周環比增加近8千手。
鋅主要邏輯：（1）供給方面：盡管4月鋅礦進口到港量將回升，但中短期鋅礦緊缺態勢難改。3月國內冶煉產出環比增量低于預期，4月環比增量仍十分有限。短期鋅錠進口緩慢流入。（2）需求方面：短期高鋅價對下游補庫仍有壓制，整體下游消費開工回升節奏尚略緩慢。但中期終端消費驅動仍偏強，預計消費旺季只是遲來。（3）庫存方面：上周國內鋅錠庫存繼續小幅去化，國內鋅錠將維持去庫趨勢。上周LME鋅庫存繼續下降。（4）整體來看：上周美聯儲紀要顯示，距離縮減購債有一段時間，顯示美國維持貨幣寬松政策。同時，短期美元指數高位回調，對有色金屬的壓制暫時緩解。中期來看，鋅基本面支撐仍偏強。4-5月份鋅礦供應將持續偏緊；“能耗雙控”下，內蒙古冶煉進一步限產；疊加原料緊俏，中期國內冶煉回升幅度偏低。同時，盡管目前國內消費回歸尚略緩慢，在海外補庫周期，及國內房地產竣工周期帶動下，后期消費旺季仍可期，國內鋅錠庫存將不斷去化。上周鋅市場資金配合從低位回升，隨著供需格局的向好，將進一步吸引資金的流入，中期鋅價高位偏強格局有望維持，目前先關注滬鋅于2.2萬關口的突破表現。操作建議：趨勢性多單和滬鋅買近賣遠跨期套利，輕倉持有風險因素：宏觀情緒變動超預期，國內消費旺季表現不及預期
高利潤提振下，今年1-2月鋅礦產出同比略高于往年同期；3月份產出開始季節性回升，但恢復正常生產需等待至4-5月份。
◼ 據海關總署統計，1月和2月中國鋅礦進口量分別為41.0381、26.9378實物萬噸，1-2月累計進口為67.9758實物萬噸，同比下滑
1.92%，處于相對高位。但后續進口量保持高位或存在一定的不確定性
上周鋅現貨價跟隨期價不斷走高，下游按需采購為主，囤貨意愿較低，上海地區現貨從平水報價再度轉為小幅貼水報價。
◼ 至4月9日上海0#普通鋅對5月報貼水30元/噸；天津對滬市平水；廣東對滬市升水10元/噸；寧波對滬市溢價35元/噸。
上周滬鋅期貨近月端維持微小的BACK結構。
◼ 上周LME鋅期價近月端延續Contango結構，至4月8日LME鋅升貼水（0-3）為-20.5美元/噸。

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