市場回顧：鉛價(jià)內(nèi)弱外強(qiáng)，滬鉛下調(diào)至萬五關(guān)口下方
內(nèi)外鉛期價(jià) 滬鉛成交量和持倉量
◼ 上周鉛價(jià)內(nèi)弱外強(qiáng)，滬鉛進(jìn)一步調(diào)整，已下調(diào)至萬五關(guān)口下方，倫鉛緩慢企穩(wěn)回升。此外，滬鉛和倫鉛均維持Contango
結(jié)構(gòu)。金屬鉛現(xiàn)貨和基差分析 鉛期貨策略空單持有
◼ 至4月9日收盤時(shí)滬鉛持倉量為8.82萬手，周環(huán)比增加1.27萬手，資金配合再度增加
4月份國內(nèi)鉛礦加工費(fèi)持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，4月份國內(nèi)自產(chǎn)鉛礦月度加工費(fèi)持穩(wěn)于1800-2100元/噸，進(jìn)口鉛礦月度加工費(fèi)
也持平于90-120美元/干噸。原生鉛開工意愿較高，對(duì)原料需求增加；國內(nèi)生產(chǎn)仍處于季節(jié)性低位。鉛礦供應(yīng)持續(xù)偏緊。
◼ 上周國內(nèi)鉛礦加工費(fèi)未進(jìn)一步下調(diào)，國內(nèi)自產(chǎn)礦主流報(bào)價(jià)1800-2050元/噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)90-120美元/干噸。
上周鉛內(nèi)外比值出現(xiàn)回落；鉛現(xiàn)貨進(jìn)口虧損再度擴(kuò)大至1000元/噸以上。
◼ 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月精煉鉛進(jìn)口量僅為157.26噸，持續(xù)處于低位；3-4月進(jìn)口量仍將較低。
上周鉛現(xiàn)貨價(jià)跟隨期價(jià)逐漸走弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈現(xiàn)小幅貼水為主，且煉廠貨源也貼水報(bào)價(jià)，同時(shí)，再生鉛貼水小幅收窄至225元/噸，市場貨源充裕，消費(fèi)轉(zhuǎn)淡下，下游謹(jǐn)慎采購，現(xiàn)貨市場交投清淡。
◼ 上周滬鉛基差繼續(xù)走低。
鉛主要邏輯：（1）供給方面：上周國內(nèi)鉛礦現(xiàn)貨加工費(fèi)未進(jìn)一步下調(diào)，鉛礦供應(yīng)延續(xù)偏緊態(tài)勢；4月原生鉛企業(yè)部分集中檢修；環(huán)保入駐督察，以及冶煉利潤持續(xù)低迷，短期再生鉛開工尚難回升。（2）需求方面：國內(nèi)電池消費(fèi)淡季特征進(jìn)一步凸顯，經(jīng)銷商銷量走低，下調(diào)對(duì)企業(yè)的電池訂單。目前電池更換需求季節(jié)性明顯走弱，配套訂單下降幅度相對(duì)溫和。淡季壓力下，預(yù)計(jì)電池開工將趨于回落。（3）庫存方面：上周國內(nèi)鉛錠庫存開始累增，短期將逐步回升。上周LME鉛庫存小量回落。（4）整體來看：國內(nèi)鉛供需均雙雙趨弱。下游消費(fèi)淡季進(jìn)一步凸顯，且電池企業(yè)面臨成品高庫存的壓力。同時(shí)，鉛礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，4月部分原生鉛企業(yè)集中檢修；利潤低迷也限制了短期再生鉛開工的抬升；此外，環(huán)保組再次入駐督察，目前部分地區(qū)鉛冶煉開工受限影響暫不明顯，關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)。短期煉廠和鉛錠社會(huì)庫存均有望逐步累積走高。總的來看，成本以及環(huán)保限產(chǎn)，對(duì)短期鉛價(jià)有支撐；但或難敵消費(fèi)淡季壓力，預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩調(diào)整態(tài)勢難改。操作建議：空單持有。風(fēng)險(xiǎn)因素：鉛供應(yīng)收縮超預(yù)期，消費(fèi)淡季不淡。

中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼