股指期貨無大波動 資金關注IC/IF上行的可能
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股指期貨股指:市場維持觀望(1)IF、IH、IC當月基差收于-19.6點、-12.1點、-28.5點,較上一交易日變化-5.3點、-6.1點、11.3點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于38.8點、36.0點、65.2點,較上一交易日變化2.4點、2.4點、-0.2點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化-12274手、-2937手、-4536手;(4)滬股通凈流入6.81億,深股通凈流出11.78億。邏輯:昨日各指數沖高回落,收盤與前日基本持平,市場情緒并未受到前日反彈提振,整體仍然偏弱。各板塊也無較大波動,暗示市場可能處于觀望狀態,等待四月下旬政治局會議定調。因此趨勢層面,在政治局會議釋放信號前,建議維持觀望。而風格層面,在貨幣政策邊際收緊的背景下,高估值白馬股仍然面臨壓力,隨著基金一季報逐步披露,市場主線可能進一步偏向價值股,資金可關注IC/IF上行的可能。短期內建議,合約上建議小倉位試多IC。操作建議:趨勢觀望,IC/IF比值上行風險因子:1)美國實際利率上行;2)信用風險擴散。震蕩股指期權觀點:情緒未明顯帶動前,Gamma交易為主邏輯:昨日市場整體維持橫盤調整態勢,與我們前一日的判斷一樣,市場投資者的反彈情緒并未被明顯帶動,向上延續性需要進一步觀察。標的整體偏穩結構下,各期權隱含波動率維持穩定,當前賣出期權波動率風險溫度計指標上升到今年以來的最高位水平,整體做空波動率風險較高,但短期內除非市場超預期反彈,否則波動率上行的動力也不足,整體來看波動率交易建議謹慎為主。股指期貨無大波動 資金關注IC/IF上行的可能 同時在目前市場交易情緒未明顯帶動的情況下,想要持續交易反彈的投資者建議以防御性的Delta多頭策略為主,牛市價差組合或實值認購買權加虛值認沽買權的組合進行。目前結構下,仍然推薦以雙買策略動態調整的Gamma Scalping交易為主,靜待市場交易情緒的釋放。操作建議:Gamma交易為主,反彈交易者防御型Delta多頭策略風險因子:1)市場波動減弱;2)期權市場情緒未被明顯。
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