燃料油期貨觀點：歐佩克+原油增產(chǎn)，高位需求回落，供需壓力增大。供應(yīng)：①歐佩克+原油增產(chǎn)，燃料油供應(yīng)逐步提升②美國有可能放松委內(nèi)瑞拉、伊朗制裁，導(dǎo)致兩國重油出口增加③美國原油產(chǎn)量艱難維持，產(chǎn)量恢復(fù)速度不及歐佩克，輕質(zhì)化向重質(zhì)化轉(zhuǎn)化④歐洲、俄羅斯煉廠開工逐步恢復(fù)，高硫燃料油供應(yīng)逐步增加需求：①380需求觸底反彈，高低硫價差對高硫需求影響漸弱，BDI高位支撐船燃需求②歐佩克+增產(chǎn)，重質(zhì)化趨勢下煉廠燃料油替代原油進(jìn)料需求減弱③天然氣價格暴跌，燃料油對天然氣需求替代有望逐步結(jié)束 燃料油期貨觀點4月26日 影響瀝青期貨走勢因素
周度評述：伊核協(xié)議談判繼續(xù)，原油供應(yīng)增加風(fēng)險漸增，印度等國新冠新增人數(shù)增加，供需均對油價帶來壓制，當(dāng)周原油小幅走弱帶動低硫燃油走弱。疫情影響下汽柴油裂解價差走弱，疊加當(dāng)周三地燃料油庫存環(huán)比增加，低硫燃油裂解價差走弱。需求端中國集裝箱出口指數(shù)高位，低硫燃油出口量維持高位。4-5月國內(nèi)主營煉廠檢修集中，低硫燃油供應(yīng)壓力或緩解，需求端三月國內(nèi)燃油出口量168萬噸，進(jìn)口量92萬噸，國內(nèi)低硫燃油持續(xù)去庫存，內(nèi)外價差低位背景下，倉單去化速度或加快。
觀點：庫存高位，等待需求啟動供應(yīng)：①煉廠綜合利潤較差，瀝青難以大幅增長②稀釋瀝青進(jìn)口高位③供給側(cè)改革，瀝青煉廠產(chǎn)能淘汰，瀝青供應(yīng)下降預(yù)期較足需求：①煉廠庫存高位等待消化②三月交通固定資產(chǎn)投資同比大增周度評述：伊核協(xié)議談判繼續(xù)，原油供應(yīng)增加風(fēng)險漸增，歐美各國新冠新增人數(shù)增加，供需均對油價帶來壓制，原油小幅下跌，EFS走強，瀝青-WTI價差低位震蕩。當(dāng)周瀝青煉廠庫存環(huán)比增加，煉廠利潤仍較差，開工仍在高位。三月交通固定資產(chǎn)投資環(huán)比同比大增，壓力機、攤鋪機銷量單月創(chuàng)記錄新高，瀝青需求將逐步啟動。

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