雞蛋總結(jié)：季節(jié)需求恢復(fù)，蛋價(jià)高位運(yùn)行
邏輯
◼ 1、供應(yīng)方面：天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，3月蛋雞總存欄13.2億只，其中在產(chǎn)蛋
雞存欄11.03億只，環(huán)比+0.18%，同比-5.73%；卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，3月在
產(chǎn)蛋雞存欄11.99億只，環(huán)比-0.5%，同比-10.17%。在產(chǎn)蛋雞3月環(huán)比變化
不大。雞蛋期貨五一前或上漲 期價(jià)表現(xiàn)較為搶眼
◼ 2、需求方面：氣溫逐漸回升，雞蛋存儲(chǔ)難度增加，抑制下游雞蛋采購。
◼ 3、庫存方面：無。
◼ 4、基差方面：基差走強(qiáng)。
◼ 5、利潤方面：飼料價(jià)格持續(xù)高位，成本端壓力巨大，壓縮養(yǎng)殖利潤。
◼ 6、雞蛋觀點(diǎn)：供應(yīng)方面，蛋雞存欄處于緩增狀態(tài)，且當(dāng)下氣溫逐漸回升，
產(chǎn)蛋率提高，需求端，下游雞蛋采購積極性也不高，近段時(shí)間蛋商及養(yǎng)殖
戶積極清庫后庫存普遍不高，且飼料價(jià)格仍在高位運(yùn)行，短期大幅回落的
可能性不大，養(yǎng)殖戶在高成本壓力下提價(jià)意愿強(qiáng)烈，同時(shí)隨著五一小長假
的臨近，各地備貨也將緩慢啟動(dòng)，雞蛋市場需求或進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)下周
雞蛋價(jià)格或繼續(xù)上漲。而9月合約需關(guān)注存欄恢復(fù)情況，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤欠佳，
補(bǔ)欄積極性一般，疊加9月需求旺季，期價(jià)表現(xiàn)較為搶眼，不過隨著利潤恢
復(fù)，仍限制期價(jià)反彈空間，寬幅震蕩為主。
◼ 投資策略：觀望。
◼ 風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情。
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格和蛋雞存欄量之間呈反向變化趨勢
4月23日雞蛋期貨5-9價(jià)差-460，上周-544，環(huán)比增84
◼ 4月23日雞蛋期貨9-1價(jià)差377，上周355，環(huán)比增22
4月23日雞蛋01合約基差-260，上周-735，環(huán)比升475
◼ 4月23日雞蛋05合約基差-177，上周-546，環(huán)比升369
◼ 4月23日雞蛋09合約基差-637，上周-1090，環(huán)比升453。

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