PTA、MEG、短 纖邏輯：
➢4月份PTA供需缺口較大，總庫(kù)存高位回落，期貨庫(kù)存大幅外流。5月份PTA產(chǎn)量環(huán)比提升，供需
缺口銳減，總量呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)；結(jié)構(gòu)上，供應(yīng)商降低5月合約量，使得PTA現(xiàn)貨流動(dòng)性有所收
緊，同時(shí)，提振PTA現(xiàn)貨基差。
➢乙二醇供應(yīng)增量或逐步兌現(xiàn)，一方面，國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能處在集中投放期，衛(wèi)星石化一線(xiàn)穩(wěn)定，
二線(xiàn)提負(fù)，建元煤焦出料，湖北三寧、浙江石化月底投料，后續(xù)將貢獻(xiàn)產(chǎn)量增量；另一方面，
國(guó)外裝置自3月下旬修復(fù)后，進(jìn)口的預(yù)期在提升。
➢供給端，周內(nèi)福建金倫檢修，短纖開(kāi)工率回落，下周華宏以及三房巷也檢修計(jì)劃，短纖開(kāi)工率
或繼續(xù)下行；短纖工廠(chǎng)權(quán)益庫(kù)存年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正；需求端，下游紗廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)定，原料庫(kù)存創(chuàng)4月
份新高，其中，從庫(kù)存變化看，5月份以來(lái)原料庫(kù)存增量以及增速較快。
操作策略：原油價(jià)格反彈推動(dòng)PTA期貨 5.17逢低做多短纖期貨
➢周五夜盤(pán)原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，PTA價(jià)格在低加工費(fèi)下受益反彈；中期浙江石化投產(chǎn)以及PTA供應(yīng)
的提升或帶來(lái)價(jià)格的下行壓力。乙二醇供給提升的趨勢(shì)是確定的，建議反彈拋空。短纖低庫(kù)存
支撐價(jià)格，關(guān)注短纖產(chǎn)銷(xiāo)的變化，建議逢低做多短纖期貨，并關(guān)注加工差擴(kuò)張的交易機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
➢PTA檢修不及預(yù)期影響、MEG進(jìn)口恢復(fù)超預(yù)期。 

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