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甲醇期貨5月交易策略 多頭因動力煤大漲炒作煤化工
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近來歐美疫情好轉，油品需求回升或間接支撐甲醇能源需求，但仍未恢復到正常水平
◆隨著歐美疫情的好轉，2021年生產端或逐步恢復，屆時或導致能源需求有所回升，且目前甲醇能源經濟已較好。
◆甲醇的能源需求：甲醇汽油、生物柴油、甲醇鍋爐、甲醇灶具、甲醇船舶等
◆甲醇熱值4650大卡，汽油熱值10500大卡，柴油熱值11000大卡
國內需求——近期整體需求不錯，太倉提貨企穩回升，西北甲醇簽單也重心上移，工廠
訂單在手，挺價意愿偏強
甲醇表觀預估——5月預估會有一定過剩
跨期策略——9-1短期正套難持續，可逢高反套布局，關注庫存拐點
➢ 驅動：上周受多頭利用動力煤大漲炒作煤化工，甲醇首當其沖連續兩個漲停，導致9-1走出了超
預期的正套，不過隨著估值壓力的增加，疊加邊際供需壓力的積累，甲醇9-1仍有再次反套的可
能。
◆ 風險：成本繼續大幅抬升，供應端再出問題
對沖策略——PP-3*MA做多或存在一定安全邊際，但反彈驅動或相對有限
➢ 目前PP-3*MA09價差為582，上周明顯回落，核心驅動在于資金炒作煤化工的成本支撐預期，疊加現貨低庫存的配合，導致甲
醇明顯強于烯烴，價差大幅縮窄。
➢ 考慮到目前MEG偏弱，EO價格偏穩，且PP-3*MA的價差也處偏低水平，目前富德和興興都處于虧損狀態，部分單體MTO也有
一定虧損，因此我們認為該價差做多存在一定安全邊界。但驅動上，PP現貨面雖然矛盾不大，但由于預期悲觀，供需相對均衡，
而中下游缺乏明顯的補庫驅動，因此價格仍難持續強勢，因此我們認為該價差或難明顯擴大。
➢ 風險因素：動力煤價格繼續大幅反彈，PP供需矛盾明顯加劇
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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➢ 驅動：上周受多頭利用動力煤大漲炒作煤化工，甲醇首當其沖連續兩個漲停，導致9-1走出了超
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➢ 目前PP-3*MA09價差為582，上周明顯回落，核心驅動在于資金炒作煤化工的成本支撐預期，疊加現貨低庫存的配合，導致甲
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