焦炭：庫(kù)存連續(xù)下降，焦炭大幅上漲
邏輯：近日，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，第五輪提漲已有部分鋼廠落地。從供需來看，山西、河南等地環(huán)保去產(chǎn)能擾動(dòng)不斷，焦炭
產(chǎn)量偏低，增幅低于預(yù)期，雖高爐限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，但非河北區(qū)域高爐有提產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量增長(zhǎng)。鋼廠積極采購(gòu)，焦化廠庫(kù)存延續(xù)下降。
整體來看，基于旺季需求，焦煤成本推動(dòng)，焦炭現(xiàn)貨將繼續(xù)上漲，期貨升水較多，總體或跟隨現(xiàn)貨相對(duì)偏強(qiáng)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期、粗鋼壓減政策執(zhí)行（下行風(fēng)險(xiǎn)）；高爐限產(chǎn)放松、焦化限產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩偏強(qiáng) 

焦煤：澳煤進(jìn)口無望，焦煤觸及漲停
邏輯：近日，焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦化廠采購(gòu)積極，安澤低硫主焦上漲至 1790 元/噸。昨日，國(guó)家發(fā)改委聲明，要求自即日
起，無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)，進(jìn)口澳洲焦煤基本無望。受此影響，焦煤期貨漲停封板。從供需來看，國(guó)內(nèi)
產(chǎn)量受保供與安全多重影響，總體增量有限，蒙煤通關(guān)車輛仍偏低，非澳洲海運(yùn)煤增量難以彌補(bǔ)供應(yīng)緊張。而需求方面，下游焦
炭被動(dòng)減產(chǎn)后真實(shí)需求有下降。但下游集中補(bǔ)庫(kù)，鑒于焦煤需求較好、供應(yīng)增量有限，焦煤價(jià)格將相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦增產(chǎn)、進(jìn)口放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）； 進(jìn)口限制常態(tài)，需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩偏強(qiáng) 焦炭現(xiàn)貨將繼續(xù)上漲 動(dòng)力煤漲停價(jià)格偏強(qiáng)5.6

動(dòng)力煤：流通庫(kù)存偏低，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行
邏輯：煤炭市場(chǎng)繼續(xù)維持緊張態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格全面進(jìn)入 800 元/噸以上，疊加交割到來，優(yōu)質(zhì)交割煤源本就緊張，加劇了市場(chǎng)的
結(jié)構(gòu)性緊缺情況；大秦線檢修結(jié)束，發(fā)運(yùn)有所恢復(fù)，但由于主產(chǎn)地整體生產(chǎn)監(jiān)控嚴(yán)格，港口調(diào)入情況依舊不樂觀，港口庫(kù)存累積
幅度較小，處于低位波動(dòng)，對(duì)于市場(chǎng)依舊是較強(qiáng)的支撐。整體來看，煤炭市場(chǎng)上漲驅(qū)動(dòng)依舊存在，價(jià)格繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)
勢(shì)。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：保供執(zhí)行到位（下行風(fēng)險(xiǎn)）；下游提前補(bǔ)庫(kù)（上行風(fēng)險(xiǎn)）。 

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