鎳
鎳觀點： 資金有所分歧，鎳價震蕩加劇
信息分析：
（1）昨日滬鎳“V”型反轉，大漲 2.39%；持倉量減少 0.53 萬手至 24.80 萬手，
由于缺少夜盤，成交量減少 45.24 萬手至 49.19 萬手。
（2）昨日 LME 鎳庫存 26.05 萬噸，減少 720 噸，注銷倉單 7.52 萬噸，占比 28.8%；
滬鎳庫存 0.64 萬噸，增加 30 噸。
（3）4 月 30 日，LME 鎳（0-3）貼水 21 美元/噸，走窄 4 美元/噸。
（4）現貨方面，金川鎳、俄鎳、鎳豆較上一交易日分別上漲 2100 元/噸、2450
元/噸和 2100 元/噸；對 2106 合約分別升水 1400-1600 元/噸，貼水 50-升水 50
元/噸和升水 1300-1500 元/噸，金川鎳基差走窄，俄鎳、鎳豆基差走平，午后
幾無交投，成交清淡。
邏輯：印尼鎳鐵穩步投產，菲律賓雨季結束，鎳鐵供需逐步趨松，進口窗口關閉，
電解鎳供應壓力暫緩；不銹鋼產量平穩，新能源車銷量向好，整體需求小幅走強；
鎳基本面來看，結構性矛盾繼續，海外經濟繼續復蘇，市場通脹預期有所升溫，
有色板塊走勢較強，情緒回升帶動鎳價上行，但目前基本面支撐并不強，資金博
弈，導致鎳價震蕩加劇。中長期來看，海外需求復蘇，有色板塊對鎳價有所拉動，
菲律賓雨季結束后，原生鎳整體供需趨松，基本面走弱，鎳鐵高冰鎳工藝打通，
該工藝嘗試意義較大，青山高冰鎳項目投產概率較高，鎳價存在一定壓力，關注
后續項目進展。
操作建議：區間操作。
風險因素：宏觀情緒變動超預期；青山高冰鎳項目變動超預期；新能源車銷量超
預期。
震蕩
不銹鋼
不銹鋼觀點：節后庫存累積，不銹鋼價暫時震蕩
（1）無錫和佛山不銹鋼庫存 70.71 萬噸，增加 8.34 萬噸，300 系庫存 39.04 萬
噸，增加 4.94 萬噸，無錫地區不銹鋼庫存 45.77 萬噸，增加 4.99 萬噸，300 系
庫存 29.66 萬噸，增加 2.85 萬噸；佛山地區不銹鋼庫存 24.94 萬噸，增加 3.35
萬噸，300 系庫存 9.38 萬噸，增加 2.09 萬噸，假期后不銹鋼如預期累庫，關注
后續去庫情況。
（2）昨日不銹鋼主力合約高開高走，大漲 4.27%；持倉量增加 0.70 萬手至 13.00
萬手，成交量減少 1.18 萬手至 11.20 萬手。
（3）不銹鋼期貨庫存 32967 噸，增加 2496 噸。
（4）現貨方面，據 SMM 消息，昨日無錫地區不銹鋼冷軋報價上調 100 元/噸，
熱軋報價上調 200 元/噸，現貨對 10 點 30 分 2106 合約升水 440-1140 元/噸，佛
山地區不銹鋼冷軋切邊報價持平，毛邊調漲 50 元/噸，熱軋報價上調 200 元/噸，
現貨對 10 點 30 分 2106 合約升水 640-1240 元/噸，無錫節后拿貨積極，佛山成
交有限。不銹鋼期貨五一節后大漲 中線策略逢高做空
邏輯：需求季節性走強，海外經濟復蘇帶動出口，不銹鋼需求較好；原料端，菲
律賓鎳礦出口恢復，鉻鐵供需轉松，不銹鋼原料價格下降；300 系利潤較高，印
尼不銹鋼增產，回流有所增加，整體供應將增加；不銹鋼原料價格再次下降，成
本下行推高 300 系利潤，不銹鋼供應或有所回升，目前需求較好，不銹鋼交割壓
力減弱，基差修復明顯，06 合約升水 05 合約，且持倉量較高，后續關注倉位變
化，節后庫存累積，不銹鋼價暫時震蕩。中期來看，菲律賓鎳礦出口增加，鎳鐵
供需逐漸偏松，價格進入下行通道，鉻鐵受能耗政策影響較大，供需有所轉弱，
震蕩偏弱  不銹鋼成本繼續下降，而需求 6 月、7 月或進入淡季，不銹鋼價格有所承壓。
操作建議：短線區間操作；中線逢高做空。
風險因素：印尼鎳鐵投產不及預期；需求超預期走強。 。 

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼