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尿素供需偏緊格局維持 尿素期貨09合約布局空頭
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觀點及邏輯➢觀點：逢低買入不銹鋼0合約。推薦指數：★☆☆◼技術形態：增倉上行，價格創上市以來新高。◼需求向好：當前不銹鋼需求端持續向好，導致BACK結構加劇。◼庫存去化：供需改善，庫存持續去化。基本面圖表15850~15900元/噸區間逢低買入SS2107合約，15700~15750元/噸止損。需求走弱 尿素供需偏緊格局維持 尿素期貨09合約布局空頭
活躍品種點評 不銹鋼⚫波動原因：不銹鋼需求較好，社庫仍在去化，倉單庫存維持低位，基差繼續修復，加上有色、黑色反彈，不銹鋼價大漲。⚫后期展望：不銹鋼需求較強，而6月存在邊際走弱可能，目前300系利潤高企，供應可能繼續回升，去庫可能逐步接近尾聲，不銹鋼庫存仍然較低，價格暫時無虞，中期可能走弱。⚫操作建議：短線區間操作；中線逢高做空。⚫風險因素：印尼鎳鐵投產不及預期；需求超預期走強。LPG⚫波動原因：國際油價維持偏強，當日廣石化大幅上調出廠價，6月沙特CP丙丁烷報價均環比上月上調，外盤價格上行提升進口成本，盤面價格震蕩上行。⚫后期展望：目前現貨價格韌性較強。隨著煉廠檢修結束，在5月進口船期達到絕對高位后，預計6月到港船期有所回落，總體來看供應端支撐或減弱。需求端，近期調油類需求表現亮眼，化工需求的邊際向好預計將部分抵消燃燒需求的季節性回落。⚫操作建議：區間操作。⚫風險因素：原油價格持續上漲，氣溫超預期下降。尿素⚫波動原因：工廠持續低庫存疊加追肥需求釋放，尿素工廠大幅上調出廠價，導致盤面繼續跟漲現貨。⚫后期展望：目前尿素供需偏緊格局依然維持，驅動仍偏強，但現貨和07合于處于高估值狀態，疊加交易所引導主力移倉09合約，再加上高估值下仍抑制需求，且邊際上6月可能會出現需求拐點，屆時壓力有望逐步出現，因此尿素短期謹慎偏強，中期仍可能出階段性拐點，等待需求轉弱出現。⚫操作建議：謹慎偏強，09合約待基差修復后可逐步布局空頭。⚫風險因素：印度需求超預期，國內
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