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短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
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短纖期貨：低位寬幅震蕩
（1）5 月 31 日，短纖期貨兩連陽，期貨 9 月合約價(jià)格收在 6972 元/噸，較前一交易日反彈 104
元/噸，短纖期貨 9 月合約對應(yīng)加工費(fèi)上升 39 元/噸至 1240 元/噸；短纖現(xiàn)貨對期貨 9 月合約基
差在-227 元/噸，較前一交易日下降 19 元/噸。
（2）5 月 31 日，1.4D 直紡滌綸短纖價(jià)格報(bào) 6745（+85）元/噸，短纖加工費(fèi)低位回升，收在 1053
元/噸；產(chǎn)銷方面，直紡滌短產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，平均在 92%附近，部分工廠產(chǎn)銷：30%，100%，120%，100%，
130%，100%，100%。
邏輯：短纖價(jià)格短期低位寬幅震蕩。從市場看，受前期價(jià)格下行影響，短纖期貨以及現(xiàn)貨加工費(fèi)
均創(chuàng)下去年 10 月份以來新低，低加工費(fèi)下短纖價(jià)格背靠成本波動(dòng)；與此同時(shí)，紗廠前一輪集中
備貨在 4 月底至 5 月初，總體來看，目前仍處在原料的消化過程之中，產(chǎn)銷或仍面臨一定的壓力。
操作策略：短纖價(jià)格低位狀態(tài)下，關(guān)注產(chǎn)銷改善情況，逢低做多。
風(fēng)險(xiǎn)因素：短纖供給沖擊、原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
觀望 短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
苯乙烯 觀點(diǎn)：短期利多共振，EB 探底反彈
（1）華東苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格 9850（+100）元/噸，EB06 基差 720（-150）元/噸；
（2）華東純苯價(jià)格 7500（+50）元/噸，乙烯價(jià)格 8200（+0）元/噸，苯乙烯非一體化現(xiàn)金流生
產(chǎn)成本 9025（+39）元/噸，現(xiàn)金流利潤 826（+61）元/噸；
（3）華東 PS 價(jià)格 10950（+0）元/噸，PS 現(xiàn)金流利潤 850（-100）元/噸，EPS 價(jià)格 10900（-
200）元/噸，EPS 現(xiàn)金流利潤 794（-296）元/噸，ABS 價(jià)格 17850（+100）元/噸，ABS 現(xiàn)金流利
潤 5871（-28）元/噸；
邏輯：周一 EB 價(jià)格反彈，是短期供需利多共振的結(jié)果，包括江蘇港口庫存仍在 3 萬噸低位、內(nèi)
外上游短停增多、下游 EPS/PS 成交改善等等。展望后市，我們對 EB 維持中線看空的觀點(diǎn)，但
認(rèn)為短線正處于反彈窗口，中線看空的邏輯仍是苯乙烯供應(yīng)回升推動(dòng)趨勢累庫，以及純苯也將
在 6 月下旬/7 月上旬迎來供需拐點(diǎn)，短線反彈的驅(qū)動(dòng)則是悲觀預(yù)期修復(fù)，以及供應(yīng)意外、需求
彈性對累庫節(jié)奏的推遲，昨日下游成交改善對此也有確認(rèn)，因此反彈動(dòng)能暫時(shí)仍存。
策略推薦：觀望。
上行風(fēng)險(xiǎn)：原油上漲；純苯新產(chǎn)能推遲
下行風(fēng)險(xiǎn)：純苯供應(yīng)增多；終端需求減弱
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2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營業(yè)部遍布各大城市。
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（1）5 月 31 日，短纖期貨兩連陽，期貨 9 月合約價(jià)格收在 6972 元/噸，較前一交易日反彈 104
元/噸，短纖期貨 9 月合約對應(yīng)加工費(fèi)上升 39 元/噸至 1240 元/噸；短纖現(xiàn)貨對期貨 9 月合約基
差在-227 元/噸，較前一交易日下降 19 元/噸。
（2）5 月 31 日，1.4D 直紡滌綸短纖價(jià)格報(bào) 6745（+85）元/噸，短纖加工費(fèi)低位回升，收在 1053
元/噸；產(chǎn)銷方面，直紡滌短產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，平均在 92%附近，部分工廠產(chǎn)銷：30%，100%，120%，100%，
130%，100%，100%。
邏輯：短纖價(jià)格短期低位寬幅震蕩。從市場看，受前期價(jià)格下行影響，短纖期貨以及現(xiàn)貨加工費(fèi)
均創(chuàng)下去年 10 月份以來新低，低加工費(fèi)下短纖價(jià)格背靠成本波動(dòng)；與此同時(shí)，紗廠前一輪集中
備貨在 4 月底至 5 月初，總體來看，目前仍處在原料的消化過程之中，產(chǎn)銷或仍面臨一定的壓力。
操作策略：短纖價(jià)格低位狀態(tài)下，關(guān)注產(chǎn)銷改善情況，逢低做多。
風(fēng)險(xiǎn)因素：短纖供給沖擊、原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
觀望 短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
苯乙烯 觀點(diǎn)：短期利多共振，EB 探底反彈
（1）華東苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格 9850（+100）元/噸，EB06 基差 720（-150）元/噸；
（2）華東純苯價(jià)格 7500（+50）元/噸，乙烯價(jià)格 8200（+0）元/噸，苯乙烯非一體化現(xiàn)金流生
產(chǎn)成本 9025（+39）元/噸，現(xiàn)金流利潤 826（+61）元/噸；
（3）華東 PS 價(jià)格 10950（+0）元/噸，PS 現(xiàn)金流利潤 850（-100）元/噸，EPS 價(jià)格 10900（-
200）元/噸，EPS 現(xiàn)金流利潤 794（-296）元/噸，ABS 價(jià)格 17850（+100）元/噸，ABS 現(xiàn)金流利
潤 5871（-28）元/噸；
邏輯：周一 EB 價(jià)格反彈，是短期供需利多共振的結(jié)果，包括江蘇港口庫存仍在 3 萬噸低位、內(nèi)
外上游短停增多、下游 EPS/PS 成交改善等等。展望后市，我們對 EB 維持中線看空的觀點(diǎn)，但
認(rèn)為短線正處于反彈窗口，中線看空的邏輯仍是苯乙烯供應(yīng)回升推動(dòng)趨勢累庫，以及純苯也將
在 6 月下旬/7 月上旬迎來供需拐點(diǎn)，短線反彈的驅(qū)動(dòng)則是悲觀預(yù)期修復(fù)，以及供應(yīng)意外、需求
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策略推薦：觀望。
上行風(fēng)險(xiǎn)：原油上漲；純苯新產(chǎn)能推遲
下行風(fēng)險(xiǎn)：純苯供應(yīng)增多；終端需求減弱
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