油脂觀點(diǎn)：油脂基本面變化有限，后期關(guān)注資金面波動(dòng)邏輯：棕櫚油增產(chǎn)周期料已開啟，但馬來(lái)新冠疫情再起，令供應(yīng)預(yù)期偏緊，不過(guò)，目前馬棕5月產(chǎn)量降幅不及預(yù)估，市場(chǎng)情緒有所緩和；豆油，進(jìn)口大豆集中到港壓力，施壓豆油價(jià)格，但北美干旱延續(xù)，預(yù)計(jì)后期或?qū)⒅�撐豆油價(jià)格；菜油，庫(kù)存中位偏低，且上半年到港量增幅有限。需求方面，近期回歸常年正常水平，尚未出現(xiàn)去年同期持續(xù)放量增長(zhǎng)的情況；另外，棕櫚油價(jià)格內(nèi)外倒掛、海外印度新冠疫情等，令市場(chǎng)對(duì)棕櫚油后期需求不樂(lè)觀。綜上，原油價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，資金面做多情緒再升，及國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存偏低等，令油脂價(jià)格止跌反彈。市場(chǎng)基本面利多棕櫚油 期貨交易觀望為主 中長(zhǎng)期基本面上，今年棕油產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)，雖然節(jié)奏受到疫情干擾，但方向料不變；南美大豆到港量壓力顯著，預(yù)計(jì)6月份將逐漸釋放，故總體供應(yīng)層面趨升邏輯延續(xù)；油脂下游成交近期不及去年同期，使得中長(zhǎng)期弱勢(shì)或仍將維持，故下游趨弱邏輯依舊。故綜合宏觀面、資金面、基本面等因素，預(yù)計(jì)短期油脂價(jià)格延續(xù)高位震蕩，中長(zhǎng)期上在資金面影響逐漸弱化預(yù)期下，料價(jià)格震蕩回落為主。操作建議：觀望為主；續(xù)持Y2109/M2109套利空單(3.26建倉(cāng))；續(xù)持Y2109/P2109套利多單(5.31建倉(cāng))。風(fēng)險(xiǎn)因素：油脂收拋儲(chǔ)政策不確定，資金。
棕櫚油：據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)UkrAgroConsult發(fā)布報(bào)告稱，世界貿(mào)易組織(WTO)批準(zhǔn)了馬來(lái)西亞的要求，成立了一個(gè)專門小組來(lái)審查歐盟逐步淘汰并最終禁止棕櫚油基生物燃料的要求。這是馬來(lái)西亞自今年1月提起申訴以來(lái)的第二次專家組請(qǐng)求。此前，歐盟在4月28日的WTO爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)會(huì)議上否決了馬來(lái)西亞的第一次申訴。點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)預(yù)期棕櫚油需求邊際增長(zhǎng)，中性利多棕櫚

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