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尿素期貨走勢(shì)繼續(xù)上漲 物極必反仍有可能出現(xiàn)
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原油有所承壓，化工反彈后承壓摘要：板塊邏輯：因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊預(yù)期增加，原油價(jià)格反彈后有所承壓，階段性補(bǔ)庫(kù)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，化工短期支撐減弱；且中期化工品供應(yīng)壓力仍將陸續(xù)增加，裝置重啟疊加新產(chǎn)能釋放，且終端需求仍相對(duì)疲軟，價(jià)格仍相對(duì)偏弱，后市關(guān)注供需壓力繼續(xù)積累的情況，以及近期上下游估值端帶來(lái)的影響。甲醇：產(chǎn)區(qū)偏弱疊加港口累庫(kù)，甲醇仍承壓為主尿素：供需去庫(kù)加劇貨緊，尿素上漲加速乙二醇：價(jià)格總體穩(wěn)定，基差偏強(qiáng)運(yùn)行PTA：短期價(jià)格窄幅波動(dòng)短纖：產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比走弱，抑制價(jià)格反彈PP：驅(qū)動(dòng)稍弱&估值不高，PP偏弱震蕩塑料：現(xiàn)貨繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，暫返弱勢(shì)狀態(tài)苯乙烯：供需預(yù)期變化，價(jià)差結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn)PVC：預(yù)期向弱，短期仍是高位震蕩單邊策略：短期化工反彈止盈，再次回到偏弱格局09合約對(duì)沖策略：TA-MEG和短纖-PTA價(jià)差有擴(kuò)大可能，多PVC空PP繼續(xù)持有風(fēng)險(xiǎn)因素：原油和動(dòng)力煤繼續(xù)大漲，化工供應(yīng)端再出問(wèn)題因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊預(yù)期增加，原油價(jià)格反彈后有所承壓，階段性補(bǔ)庫(kù)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，化工短期支撐減弱；且中期化工品供應(yīng)壓力仍將陸續(xù)增加，裝置重啟疊加新產(chǎn)能釋放，且終端需求仍相對(duì)疲軟，價(jià)格仍相對(duì)偏弱，后市關(guān)注供需壓力繼續(xù)積累的情況，以及近期上下游估值端帶來(lái)。尿素期貨走勢(shì)繼續(xù)上漲 物極必反仍有可能出現(xiàn)
尿素觀點(diǎn)：現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，尿素仍偏堅(jiān)挺（1）6月2日尿素廠庫(kù)和倉(cāng)庫(kù)低端基準(zhǔn)價(jià)分別為2400（陽(yáng)煤正元）和2470（寧陵）元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)反彈，07合約基差分別為26和96元/噸，基差繼續(xù)走強(qiáng)，仍關(guān)注現(xiàn)貨走勢(shì)。邏輯：6月2日UR07合約繼續(xù)沖高，昨日工廠繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，且力度未見(jiàn)減弱，盤(pán)面再次跟隨高開(kāi)后回調(diào)，整體延續(xù)漲勢(shì)，但我們?nèi)躁P(guān)注中下游對(duì)價(jià)格的接受程度，目前三聚氰胺、復(fù)合肥有所承壓，不過(guò)液氨替代支撐增強(qiáng)，整體盤(pán)面仍處于下有出口支撐上有下游利潤(rùn)壓力的狀態(tài)，或維持2200-2400區(qū)間震蕩，短期07合約繼續(xù)上漲偏謹(jǐn)慎。后市供需驅(qū)動(dòng)去看，中短期尿素供需矛盾仍不大，短期工廠低庫(kù)存下，出廠價(jià)上調(diào)仍帶來(lái)支撐，且6月玉米追肥季，農(nóng)需仍存支撐，但工業(yè)需求漸入淡季，膠合板和復(fù)合肥需求將轉(zhuǎn)弱有所對(duì)沖，供需平衡態(tài)或維持。短期主要是估值壓力，包括三銨和復(fù)合肥以及印標(biāo)，未來(lái)是否引發(fā)下游抵觸仍需要關(guān)注，或會(huì)抑制上漲空間，物極必反仍有可能出現(xiàn)，但持續(xù)下跌仍需要供需寬松兌現(xiàn)或需求大面積抵觸，正常需要等待6月中下旬追肥需求逐步結(jié)束，進(jìn)入淡季累庫(kù)周期，價(jià)格或再次向下尋求出口支撐。操作策略：短期07合約近期高位震蕩為主，主力移倉(cāng)或帶來(lái)09反彈持續(xù)，關(guān)注07-09反套。風(fēng)險(xiǎn)因素：追肥需求超預(yù)期，印標(biāo)價(jià)
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