很多人都關注成品油市場現狀2022,成品油期貨上市了嗎?暫時還沒有,我國的成品油期貨里面,天然氣,汽油和柴油期貨還沒有上市,不過已經上市的有燃油,瀝青,液化氣期貨。
可以繼續關注我國上海國際能源交易中心的成品油期貨上市動態,了解我國成品油現貨供需。
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總量:長期油品需求與經濟增速密切相關•在過去20年間,全球GDP與油品需求同比增幅相關性高達0.89;平均GDP每增長1%,油品需求增長0.5%。美國季度GDP與油品需求同比增幅相關性0.87。•IMF/EIA預計2022年全球GDP/油品需求同比分別增加3.9%/3.2;1月預計值至較去年10月下調-0.5%/-0.4%。若地緣沖突增加經濟前景壓力,則需求仍有繼續下調可能。
結構:交通行業對需求影響相對更大•原油通常需要加工成為成品油才能供終端使用;成品油六成以上用于交通運輸行業。在交通能源需求中,汽油/柴油/航煤/燃料油/天然氣/電力各占41%/37%/8%/8%/4%/1%。因此交通行業更大程度影響油品需求節奏。
政策:短期油品需求與疫情政策密切相關•2020年疫情以來,各國防控隔離政策放松程度與道路交通流量指數呈現明顯正相關性,道路交通指數與汽柴需求節奏亦體現較強關聯。即需求復蘇程度與疫情政策緊密相關
疫情:疫情影響防控政策和交通流量•2022年一季度奧密克戎變異病毒帶來的疫情高峰逐漸回落,歐美繼續放松防控,道路和航空交通也逐漸恢復至接近疫情前水平。后期若海外疫情政策逐漸完全放開,交通油品需求預計也將維持正常水平。下行風險在于如果其他變異病毒大幅爆發,導致防控政策再度加強,可能會對交通需求繼續造成負面影響。
彈性:高油價抑制消費需求 除了經濟對油品需求的總量影響和交通對需求的結構影響外,油價本身也會對成品油需求形成一定的反饋效應。汽油需求主要用于居民汽車出行,消費屬性較強,需求彈性相對較高。柴油需求更多用于卡車貨運重型機械等,工業屬性較強,需求相對剛性。從過去30美國油品需求測算,油價每增加1%,油品需求減少約0.1%。
政治屬性驅動向上,強度取決于地緣事件進展。金融屬性壓力向下,節奏取決于歐美央行政策。供需屬性雙向承壓:供應預期下調來自制裁對俄羅斯出口影響;需求預期下調來自制裁對經濟前景壓力。短期地緣沖突推升風險溢價攀升;若沖突緩和,地緣溢價有望回落,油價重心仍處相對高位。中期金融和供需壓力兌現后,油價重心壓力逐漸增大。上行風險來自地緣沖突繼續升級;下行風險來自金融系統風險爆發。
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