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涉及期權的交易策略 一起交易可以實現什么
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我們在第9章討論了單一期權投資的盈利模式。在這一章中，我們看看當期權與其他資產一起交易時可以實現什么。特別地，我們研究了由以下頭寸組成的投資組合的屬性:(a)一項期權和零息債券，(b)一項期權和期權基礎資產，以及(c)同一基礎資產的兩個或多個期權。
涉及期權的進一步交易策略將在后面的章節中討論。例如，第16章展示了如何使用股票指數來管理股票投資組合的風險，并解釋了如何使用區間遠期合約來對沖外匯風險;第18章講述了在衍生品交易中如何使用希臘字母來管理風險;第25章介紹了外來選項和所謂的靜態選項復制。
期權通常被用來為零售市場創造所謂的保本票據。這些產品對保守投資者很有吸引力。股票期權資料，僅供參考，投資者賺取的回報取決于股票、股票指數或其他風險資產的表現，但投資的初始本金金額不存在風險。一個示例將說明如何創建一個簡單的本金保護票據。
例11.1
假設3年期連續復利利率為6%。這意味著l OOO_o°6x3 = 835.27美元將在3年內增長到1000美元。1000美元和835.27美元之間的差額是164.73美元。假設一個股票投資組合價值1000美元，每年提供1.5%的股息收益率。進一步假設股票投資組合的3年期平價歐洲看漲期權可以以低于164.73美元的價格購買。(從deriagem可以驗證，如果投資組合的價值波動率低于15%左右，則會出現這種情況。)銀行可以為客戶提供1000美元的投資機會，包括:
1.3年期零息債券，本金1000元
2.股票投資組合的3年期平價歐式看漲期權。
如果投資組合的價值增加了，投資者就能得到投資組合的1,000美元。(這是。因為零息債券支付1000美元，這等于期權的執行價格。)如果投資組合的價值下降，期權就沒有價值了，股票期權資料，僅供參考，但零息債券的收益確保投資者獲得最初投資的1,000美元本金。
保本票據的吸引力在于，投資者可以在不承擔任何本金風險的情況下持有有風險的頭寸。最糟糕的情況是投資者失去了在債券存續期間從初始投資中賺取利息或股息等其他收入的機會。
我們在第9章討論了單一期權投資的盈利模式。在這一章中，我們看看當期權與其他資產一起交易時可以實現什么。特別地，我們研究了由以下頭寸組成的投資組合的屬性:(a)一項期權和零息債券，(b)一項期權和期權基礎資產，以及(c)同一基礎資產的兩個或多個期權。
涉及期權的進一步交易策略將在后面的章節中討論。例如，第16章展示了如何使用股票指數來管理股票投資組合的風險，并解釋了如何使用區間遠期合約來對沖外匯風險;第18章講述了在衍生品交易中如何使用希臘字母來管理風險;第25章介紹了外來選項和所謂的靜態選項復制。
期權通常被用來為零售市場創造所謂的保本票據。這些產品對保守投資者很有吸引力。股票期權資料，僅供參考，投資者賺取的回報取決于股票、股票指數或其他風險資產的表現，但投資的初始本金金額不存在風險。一個示例將說明如何創建一個簡單的本金保護票據。
例11.1
假設3年期連續復利利率為6%。這意味著l OOO_o°6x3 = 835.27美元將在3年內增長到1000美元。1000美元和835.27美元之間的差額是164.73美元。假設一個股票投資組合價值1000美元，每年提供1.5%的股息收益率。進一步假設股票投資組合的3年期平價歐洲看漲期權可以以低于164.73美元的價格購買。(從deriagem可以驗證，如果投資組合的價值波動率低于15%左右，則會出現這種情況。)銀行可以為客戶提供1000美元的投資機會，包括:
1.3年期零息債券，本金1000元
2.股票投資組合的3年期平價歐式看漲期權。
如果投資組合的價值增加了，投資者就能得到投資組合的1,000美元。(這是。因為零息債券支付1000美元，這等于期權的執行價格。)如果投資組合的價值下降，期權就沒有價值了，股票期權資料，僅供參考，但零息債券的收益確保投資者獲得最初投資的1,000美元本金。
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