在BR2403夜盤的異動拉升中，期貨能化分析師胡華釬向期貨記者透露，主要原因是地緣方面的消息，引發了市場擔憂。隨后，國際貿易商巨頭托克集團聲明，這使得國際原油價格出現劇烈波動，合成橡膠期貨價格也跟隨油價出現異動。

自1月以來，BR合成橡膠期貨整體呈現出區間振蕩但價格重心逐步回落的走勢。期貨橡膠分析師李青認為，此前，中石化的齊魯、燕山、茂名以及浙石等地，由于計劃內或計劃外停車停產，導致供應量降至近幾年同期低位，但合成橡膠價格并沒有出現明顯上漲。

李青指出，一方面，裝置停車檢修不會對后續供應產生實質性影響；另一方面，當前現貨行情偏淡，社會庫存絕對值依舊偏高，同時隨著春節假期臨近，終端需求對合成橡膠的消耗并不高，多以按需采購為主。

近期，胡華釬指出，合成橡膠價格回升的主要驅動來源于成本面。上游丁二烯美金價格高位堅挺，內盤丁二烯市場價格總體呈現上漲。然而，供應端壓力較大，順丁橡膠檢修裝置陸續重啟，裝置開工率大幅回升，市場供應基本恢復。

具體來看，胡華釬表示，目前合成橡膠基本面形勢欠佳，主要表現為供應逐漸恢復而需求預期走弱。從供應端來看，燕山石化和齊魯石化意外因素導致的短期生產中斷逐漸恢復正常，而按計劃檢修的益華橡塑、浙江石化和茂名石化裝置也相繼重啟。近期沒有檢修計劃，可能一直到3月份才有企業計劃檢修。從需求來看，目前市場對合成橡膠的需求預期較弱，庫存也在重新回升。

總的來說，當前合成橡膠市場面臨著供應恢復、需求預期走弱和庫存回升的挑戰。盡管成本面因素對價格形成一定支撐，但市場整體形勢仍較為嚴峻。未來市場走勢仍需關注供需變化和相關因素的變化。隨著春節的臨近，國內輪胎企業也開始了他們的假期安排。開工率小幅下滑，預計下周將有更多的企業加入放假的行列，開工率將大幅下滑。特別是全鋼胎企業，受春節假期的影響尤為明顯。

從庫存情況來看，國內丁二烯橡膠社會庫存回升至0.95萬噸。春節前補庫需求接近尾聲，現貨市場觀望情緒濃厚。春節前后市場的表現，李青預測，合成橡膠期貨在節前并不會出現明顯的指向性行情。由于下游輪胎廠即將放假，而上游大部分民營生產商也會逐步降低負荷或停產放假。然而，她認為，節后下游輪胎廠集中補貨將帶來提振表現，從歷史價格走勢來看，在過去5年中3月份的均價一直偏高。

胡華釬認為，節前國內宏觀情緒良好，紅海危機不斷升級，成本端丁二烯價格偏強。然而，合成橡膠基本面表現欠佳，市場預期將在成本面支撐和基本面承壓之間徘徊。春節后，投資者需要注意地緣風險進一步升級，美聯儲降息預期升溫，以及汽車市場表現可能低于預期的風險。他指出，合成橡膠的成本定價邏輯可能在今年有所延續，全年價格或呈現波段式寬幅振蕩的走勢。他強調，合成橡膠的供需格局相對寬松，利潤整體將持續處于低位，因此價格在現階段主要跟隨丁二烯成本定價為主。

總的來說，雖然當前合成橡膠市場面臨一些挑戰，但李青和胡華釬都認為合成橡膠的成本定價邏輯可能在今年有所延續。他們指出，由于利潤整體持續處于低位，合成橡膠價格在現階段主要跟隨丁二烯成本定價為主。同時，他們也提醒投資者注意市場可能出現的變化和風險。在未來幾個月中，投資者需要密切關注汽車市場和宏觀經濟形勢的發展，以便更好地把握合成橡膠市場的走勢。

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