近幾年，橡膠行業(yè)逐步從供需緊平衡向供應(yīng)過剩狀態(tài)轉(zhuǎn)換。根據(jù)國際通行標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能利用率超過90%為產(chǎn)能不足，低于79%為產(chǎn)能過剩。從我們監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，除了丁腈橡膠產(chǎn)能利用率在80%以上外，其它橡膠產(chǎn)品普遍低于79%的產(chǎn)能過剩紅線。特別是異戊二烯橡膠產(chǎn)能利用率不足30%，這表明橡膠行業(yè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩壓力巨大。

然而，未來五年，橡膠行業(yè)的主要產(chǎn)品仍將繼續(xù)擴能。我們的數(shù)據(jù)顯示，未來五年，橡膠產(chǎn)品將繼續(xù)增加產(chǎn)能，集中期多在2024-2026年。其中，炭黑或?qū)⒊蔀槭讉�達到千萬噸級別的橡膠原輔料產(chǎn)品；丁二烯也有望達到千萬噸大關(guān)；其它產(chǎn)品如丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、SEBS、丁腈橡膠也將繼續(xù)擴能。

在供應(yīng)過剩的背景下，橡膠行業(yè)繼續(xù)擴能的原因有很多。首先，從丁二烯及下游來看，丁二烯作為裂解裝置的副產(chǎn)品，其產(chǎn)能擴增依附于大煉化的發(fā)展。隨著大煉化裝置如浙石化、盛虹煉化、海南煉化、廣東石化、東明石化等的大規(guī)模建設(shè)，丁二烯產(chǎn)能得到了快速擴增。未來三到五年，還將有近三千萬噸的新增產(chǎn)能投產(chǎn)。

再看丁苯橡膠和順丁橡膠，這兩種橡膠是橡膠行業(yè)的重要組成部分，它們的擴能計劃也將繼續(xù)進行�？偟膩碚f，盡管橡膠行業(yè)目前處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，但未來五年，橡膠行業(yè)的主要產(chǎn)品將繼續(xù)擴能，以滿足不斷增長的市場需求。未來，新的裝置將以溶聚丁苯橡膠和稀土順丁橡膠為主，對普通丁苯橡膠和高順順丁橡膠的新增裝置有限。隨著新能源汽車的快速發(fā)展，對輪胎的性能提出了更高要求，因此，溶聚丁苯和稀土順丁橡膠的擴能是適應(yīng)時代發(fā)展所需。預(yù)計未來五年，丁苯橡膠和順丁橡膠的產(chǎn)能將分別增長40.5萬噸和45萬噸，增幅分別為21.89%和24.56%。

SBS，作為丁二烯下游擴能速度最快的產(chǎn)品之一，近年來隨著產(chǎn)能的不斷擴張，生產(chǎn)利潤受到較大壓縮。前兩年高利潤已經(jīng)不再，其產(chǎn)能利用率正逐漸走低。然而，未來五年，SBS和SEBS仍將有29.5萬噸和13.5萬噸的擴能計劃，產(chǎn)能增幅分別為16.67%和33.33%。在近年產(chǎn)能過剩且利潤受到壓縮的情況下，為何其擴能熱度仍未減呢？卓創(chuàng)資訊認為，一方面部分前期擬建裝置受行業(yè)利潤下滑、市場競爭加劇影響，投產(chǎn)時間有所推遲；另一方面，由于前期立項裝置落地性較強，相關(guān)大乙烯裝置尋求的下游SBS配套陸續(xù)投產(chǎn)。

丁腈橡膠來看，未來五年仍有18萬噸裝置投產(chǎn)，達到45.5萬噸的產(chǎn)能，增幅高達65.45%。盡管丁腈橡膠的盈利情況較前幾年大幅縮減，但它仍然是丁二烯及下游鏈條中盈利最好的產(chǎn)品。新建大乙烯項目為消化富余丁二烯而做的配套裝置也是其擴能的原因之一。

其次，三元乙丙橡膠未來五年新增產(chǎn)能將達到43.5萬噸，增幅為10.13%。主要是吉林石化計劃于2025年完善一體化煉化裝置配套下擴能4萬噸丁腈橡膠。

總的來說，這些新增產(chǎn)能將進一步推動橡膠行業(yè)的發(fā)展，滿足市場需求，同時也將帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。炭黑，作為橡膠原輔料產(chǎn)品中產(chǎn)量最大的產(chǎn)品，其2023年的產(chǎn)能已經(jīng)達到了953萬噸。隨著“十四五”規(guī)劃的推動，預(yù)計到2024年，總產(chǎn)能將突破萬噸，達到1028萬噸，未來五年內(nèi)，總產(chǎn)能將達到1112.5萬噸，相比2023年，增幅達到了16.75%。這一擴能趨勢的出現(xiàn)，主要源于行業(yè)集中度的持續(xù)提升將成為一種趨勢。大型炭黑企業(yè)為了提升自身市場競爭力以及市場份額占有率，利用其自身產(chǎn)業(yè)鏈配套及資金優(yōu)勢，不斷擴大產(chǎn)能。

未來橡膠行業(yè)的方向?qū)⑷绾伟l(fā)展呢？目前橡膠行業(yè)存在一些問題。首先，產(chǎn)業(yè)雖然大，但并不強，產(chǎn)能過剩的問題仍然存在。其次，產(chǎn)能利用率普遍低于世界平均水平，部分膠種裝置產(chǎn)能小，缺乏規(guī)�；�，低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，高端產(chǎn)品仍然依賴進口。例如異戊二烯橡膠、溶聚丁苯橡膠、溴化丁基橡膠、氫化丁腈橡膠等。

然而，未來橡膠行業(yè)的發(fā)展方向也正在浮現(xiàn)。隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)達產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面可能會加劇。這可能會推動行業(yè)向一體化、集中化和大型化發(fā)展，提升企業(yè)的競爭力。一些同質(zhì)化嚴(yán)重、規(guī)模小且落后的產(chǎn)能可能會被優(yōu)化。另一方面，隨著人們生活質(zhì)量的提高及生產(chǎn)技術(shù)的提升，下游輪胎及橡膠制品的需求將會向高性能原材料轉(zhuǎn)化。在產(chǎn)能不斷擴大的同時，中國企業(yè)將會積極探索國際市場尋求出口，或者國產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)用率將不斷提升。

總的來說，炭黑作為橡膠原輔料產(chǎn)品中產(chǎn)能最大的產(chǎn)品，其未來的擴能趨勢和行業(yè)的發(fā)展方向都值得我們期待。

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